午方 AI 梳理数据显示，花旗集团于 6 月 14 日发布报告指出，人工智能推理领域的需求依然强劲，且瓶颈已从芯片供应转移至能源及数据中心建设。过去六周内，A100 GPU 租赁价格累计上涨 11%，显示算力需求不仅局限于最新硬件，更延伸至前代 GPU。模型供应商正通过定价与配额机制加速盈利，但尚无供应商能同时兼顾性能、速度与价格优势。

报告强调，闭源模型在性能上领先开源模型约 10 个百分点，差距较此前的 6 个百分点进一步扩大，表明头部厂商更依赖技术壁垒而非价格战。

与此同时，电力供应成为关键制约因素，某私营企业已签订 4.9 吉瓦电力合同，但仍有超 40 吉瓦需求未获满足。随着电力成本从运营支出转为资本支出，以 H100 为单位的资本支出持续攀升，未来价值增长点或聚焦于能优化模型选择与硬件配置的 '推理路由层'。