午方 AI 关注到 CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 披露的观点，认为纯粹依赖叙事营销吸引关注的山寨币生命周期已然终结，单纯通过发行代币获利的模式不再可行。

其研判指出，未来具备长期价值的资产将聚焦于三大方向：一是拥有去中心化市场架构的全球互联网企业，如 BNB 和 TON，此类项目发行代币比股权融资更具务实性；二是能产生实际收益的去中心化金融服务平台，包括 Hyperliquid 等高质量 DeFi 协议；三是与宏观金融发展趋势深度契合的项目。Ki Young Ju 类比互联网泡沫破裂后的行业洗牌，强调本轮调整后将涌现出真正的加密原生企业。