午方 AI 梳理数据显示，AI 服务器及数据中心对高端多层陶瓷电容器（MLCC）的需求正驱动市场高速增长。摩根士丹利在 6 月 16 日发布的报告中指出，村田制造因具备稳定大规模生产小型高容量产品的能力，已成为日本电子元件行业的首选供应商。分析师将村田的目标股价从 5,100 日元大幅上调至 12,500 日元，维持 '超重' 评级，并预计其 2025 年全球 MLCC 市场份额将达 40.8%，超越三星电机和太阳诱电。

全球 MLCC 出货价值预计将从 2025 年的 146.7 亿美元增长至 2028 年的 242.5 亿美元，复合年增长率达 18.2%。其中，AI 服务器对小型、高附加值产品的需求年复合增长率约 100%，单台 AI 服务器主板所需 MLCC 数量约为 15,000 至 25,000 个，是普通服务器的十倍。随着 GPU、CPU 和 ASIC 功耗增加及工作电压下降，对供电稳定性和噪声抑制的要求提升，进一步推动了 MLCC 向更小尺寸、更高容量发展。摩根士丹利认为村田是该趋势的最大受益者，因其能稳定供应 1608 尺寸 100µF、1005 尺寸 47µF 等关键规格产品。

相比之下，摩根士丹利将太阳诱电的评级从 '均衡配置' 下调至 '低配'，尽管将其目标股价从 4,700 日元上调至 12,500 日元。报告强调，MLCC 产业的盈利能力关键在于由 AI 和数据中心需求推动的产品结构升级，而非单纯依赖价格上涨。随着高端产品占比增加，村田与其他制造商之间的利润率差距预计将进一步扩大。