据午方 AI 消息，摩根大通战略分析师 Tarek Hamid 团队在最新研报中披露，至 2030 年人工智能基础设施总投资额预测值已上调至 5.5 万亿美元，较去年 11 月预期增加 4000 亿美元。报告指出，在这场超大规模数据中心建设竞赛中，约 4.1 万亿美元资金将通过债务渠道获取，贷款占比达项目总成本的 85%，标志着资本支出模式已转向以债务市场为核心。

链上及一级市场数据印证了这一趋势，自去年 11 月以来，全球 AI 及数据中心相关债券发行规模已突破 3000 亿美元。芯片巨头 NVIDIA 于本周一完成 250 亿美元投资级债券发行，这是其五年后首次重返债券市场。该笔债券分为七批，期限涵盖 2 年至 30 年，最终吸引高达 850 亿美元超额认购，致使实际发行规模较原计划扩大 25%。

尽管 NVIDIA、Alphabet 及 Amazon 等科技巨头从 AI 产业中获取了充沛现金流（NVIDIA 本财年自由现金流预计超 2000 亿美元），其仍选择大规模发债。这表明当前债券发行并非源于融资缺口，而是信贷市场正在为 AI 相关资产确立合理的风险定价机制。