午方 AI 关注到 B.TOP 矿池创始人蒋卓尔对 MicroStrategy 最新声明的解读。MicroStrategy 披露其持有的 550 亿美元 BTC 储备足以支撑 32 年的股息支付，每年仅需支付 17 亿美元的 STRC 股息。鉴于 STRC 属于优先股而非债券，MicroStrategy 并不存在因杠杆效应导致的清算风险，亦无拖欠股息之忧。

尽管 MicroStrategy 近期通过发行普通股购买 BTC，但该模式缺乏可持续性，且 STRC 价格已大幅偏离初始价值并无法再融资。未来 MicroStrategy 出售 BTC 以支付股息的行为将成为常态，虽然单次抛销量相对 BTC 市场较小，但大规模抛售预期可能削弱市场信心。部分投资者因误将 STRC 视为债券，担忧 MicroStrategy 在熊市低谷面临'炸弹'式崩盘，实则忽略了其无杠杆清算风险的本质。