午方 AI 关注到，Alliance 联合创始人 Imran Khan 对 Delphi 近期发布的代币市场报告观点表示认同。他指出，当前代币化进程正主要向两种核心形态演化：其一是作为股权所有权代表的代币，其二是通过回购机制直接实现价值积累的代币。Imran Khan 进一步分析认为，处于这两种极端形态之间的中间态代币，最终将不可避免地向上述两极靠拢。

此外，他强调除非将项目收入与回购行为以程序化方式锚定上链，否则代币难以获得合理的市场估值。随着越来越多公司选择 IPO 上市，代币化技术亦能为全球投资者提供上链参与的机会，从而有效拓宽传统资本市场之外的所有权获取渠道。