午方 AI 获悉，Aave 创始人 Stani Kulechov 披露，Aave V4 有望重塑链上证券融资生态，其潜在目标市场规模可达数万亿美元。传统证券融资虽属华尔街核心业务却鲜少被讨论，美国回购市场日均未偿金额约 12.6 万亿美元，保证金融资规模达 1.3 万亿美元，证券抵押借贷总额超 4000 亿美元，而整个证券借贷市场可借贷资产总额高达 46 万亿美元，2025 年该业务收入录得 150 亿美元。

Aave V4 依托 '流动性中心+模块化市场' 架构，在底层实现流动性共享，上层构建差异化风险参数与规则细分市场。该版本支持证券抵押借贷、回购交易及证券出借三大核心模式：数字化证券可作为抵押品借入 GHO 或稳定币；回购交易中以数字化证券抵押借入稳定币并实现即时结算；证券出借业务则使数字化证券成为可借贷资产，收益直接归入持有者账户。

Stani 指出，Aave V4 既可采用统一流动性中心以深化流动性，也可按资产类别和风险因素划分为多子系统以实现风险隔离。未来演进路径预计先建立统一流动性体系，随后随抵押品种类增加，逐步过渡至基于资产类别和风险因素的多中心架构。