午方 AI 梳理数据显示，Bitcoin 市场供应结构虽呈现周期底部特征，但关键确认信号尚未显现。长期持有者持有量目前约为 1217 万 BTC，较一年前增长一倍以上，显示筹码正从短期交易者向长期持有者转移，市场韧性增强。

然而，该数值远低于 2015 年约 1500 万、2018-2019 年约 1600 万及 2022-2023 年近 1970 万的历史底部水平。

此外，衡量亏损状态下实际抛售压力的指标已连续 1256 天未发出信号，创下 Bitcoin 历史最长纪录。上一次信号出现于 2023 年 1 月 13 日。鉴于历史周期底部通常伴随 15% 至 32% 的抛压峰值，当前市场更像处于整合与重新分配阶段，缺乏由抛售行为带来的最终确认。若要确立底部，需等待长期持有量突破 1500 万 BTC 或抛压指标重新触发。