午方 AI 梳理数据显示，摩根大通在6月17日发布的中国科技行业报告中，将智谷（Intellispectrum）的 GLM-5.2 评级为 5.2 分。该模型在全球模型智能指数中位列第三，仅次于 Anthropic 和 OpenAI，标志着中国大模型首次进入全球前三梯队。GLM-5.2 采用拥有 7440 亿参数的 MoE 架构，其中活跃参数约 4000 亿，支持 100 万 Token 上下文窗口，并于 6 月 13 日通过 Coding Plan 发布，6 月 17 日开放 API。

在性能基准测试中，GLM-5.2 在 Artificial Analysis 指数中全球排名第三、中国第一；编程能力全球第四、中国第一；智能体相关指标全球第二、中国第一。在 Arena.ai 前端编程排行榜上，GLM-5.2 Max 排名第二，超越了 Claude Opus 4.7 和 4.8。尽管性能显著提升，但摩根大通指出，美国对 Anthropic Claude Mythos 5 和 Fable 5 的访问限制，不太可能为智谷带来显著收入增长。

分析认为，多数用户不会直接从 Claude 切换至 GLM-5.2，而是通过本地部署或 OpenRouter 等推理平台使用开源模型，这无法直接转化为开发者收入。

此外，开发者倾向于混合使用多种模型，限制了单一模型的替代潜力。智谷仍面临高端推理算力不足的挑战，且国内市场竞争激烈，GLM-5.2 性能较 GLM-5.1 提升约 26% 但 API 价格未变，显示定价权缺失。美国的技术精炼优势与出口管制可能进一步拉大中美模型性能差距，短期内智谷难以从地缘政治限制中获得实质商业收益。