午方 AI 关注到，CryptoQuant 研究负责人 Julio Moreno 提出策略调整建议，主张 Strategy 公司即刻中止 Bitcoin 的增持计划，将资源重心转向现金储备的重建。这一观点的形成，主因在于该公司面临的流动性压力正呈指数级恶化。自 2026 年初以来，Strategy 的现金储备已缩水 38%，且其发行的优先股 SRTC 上周价格跌至 82.50 美元，较 100 美元面值折价 17.5%，创下历史最大折纪录。

与此同时，Strategy 近期回购了 15 亿美元 2029 年到期的 0% 转换优先债券，进一步挤压了可用于支付股息的现金流。随着 SRTC 发行规模的扩大，其年度股息支付负担在不到半年内从约 3 亿美元激增至 12 亿美元，增幅近四倍。面对 Bitcoin 市场疲软与内部财务双重挤压，CryptoQuant 研判指出，盲目大规模收购已不可持续，审慎管理现金流才是当下破局关键。