午方 AI 关注到 10x Research 发布的最新市场研究，该报告指出投资者长期误读'全球货币供应量'及'全球流动性'指标，而美元走势才是影响 Bitcoin 价格的核心变量。当前美元在多维度走强，历史数据显示这通常对 Bitcoin 构成负面压力。自 2011 年以来，其建立的美元分析模型仅发出 6 次卖出信号，最近一次出现在 2025 年 11 月，随后 Bitcoin 价格经历连续数月下跌。

研究团队进一步澄清，去年被广泛引用的全球流动性指标存在误用情况。根据其修正后的框架，该指标于今年 3 月初发出买入信号，4 月底转为卖出信号，且已计算出下一次信号的潜在时间窗口。综合美元走势与宏观流动性因素，10x Research 认为本轮周期内 Bitcoin 熊市低点的到来已逐渐临近。