据 Woofun AI 消息，Bitwise 首席投资官马特·霍根发布分析报告，指出 Strategy（MSTR）持有约 496 亿美元 Bitcoin 及 26 亿美元现金，资产规模远超债务与优先股偿付义务，不存在清算风险。

霍根认为，Strategy 推出的数字信贷资本框架使其能根据市场状况灵活出售 Bitcoin 以发放股息，无需强制维持 STRC 净值在 100 美元。尽管 Strategy 过去几年是全球最大 Bitcoin 买家，提供持续需求动力，但这一角色可能即将结束。未来其将依据市场灵活买卖，虽非大规模卖家，但若价格回升仍可能成为净买入方。总体而言，Strategy 在下一个周期中的重要性将低于上一周期。他认为 STRC 的波动率反映了市场中的去杠杆化进程，而这正是牛市末期的典型特征。随着这些失衡的资金被逐步挤出市场，市场底部正在形成，预计今年秋季将会迎来新一轮牛市。