据 Woofun AI 消息，Galaxy Research 负责人亚历克斯·索恩对 Strategy 最新资本管理调整进行分析。此前，Strategy STRC 优先股价格曾跌至 71.25 美元的历史低点，引发市场对股息支付能力的担忧。随后，Strategy 宣布包括 10 亿美元回购授权及比特币变现计划在内的新框架，并将 STRC 年化股息收益率上调至 12%。公告发布后，MSTR 股价上涨 12.6% 至约 92.70 美元，STRC 股价上涨 12.2% 至约 83.70 美元。

索恩认为，尽管 Strategy 通过出售普通股筹集资金并延长现金覆盖期限至约 17 个月，赢得了缓冲时间，但其结构性问题仍未完全解决。该公司仍面临价值 67 亿美元的可转换债券在 2027 年和 2028 年到期的压力。索恩指出，市场核心担忧在于美元流动性是否充足，能否在不损害各方利益的前提下支付股息。他建议 Strategy 探索无需直接出售 BTC 即可获取收益的途径，例如以保守条件出借隔离的 BTC 或通过期权策略获得波动率收益，以维护其作为长期 BTC 投资工具的形象。