据 Woofun AI 消息，CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 指出，比特币在每一轮牛市周期中的资本效率均呈下降趋势。数据显示，2011 年约 28 亿美元净流入推动价格大涨 55,000%，而本轮牛市尽管有约 6970 亿美元资金流入，涨幅仅为 689%。

Ki Young Ju 强调，比特币需从散户驱动的 ETF 交易标的转型为核心宏观资产。要实现下一轮抛物线式上涨，市场需吸引超过 1 万亿美元的新资金投入，该规模远超当前机构投资者的采用程度。然而，近期美国比特币现货 ETF 出现创纪录资金流出，且上半年整体仍处于亏损状态，主要资金抽离方为散户。