据 Woofun AI 消息，摩根大通分析师指出，尽管 MicroStrategy 抛售 BTC 可能带来短期卖压，但比特币面临的结构性风险主要源于区块链应用向许可型链迁移。支付、清算及 RWA 等领域正逐渐转向由银行构建或符合监管要求的统一 Ledger，而非公共链。

若数字化存款产品、SWIFT 区块链项目及央行数字货币在传统金融基础设施中落地，且结算模式转向私有或延迟式净额结算，公共链的活跃度、流动性及资金流动将受冲击。稳定币需求可能被银行数字化存款部分替代，从而抑制 BTC 表现。分析师认为，采用混合架构、制定有利稳定币监管政策或强化"数字黄金"概念，或可改变这一趋势。