据 Woofun AI 消息，链上数据显示，1 至 2 月市场呈现高交易量与轻微净流出，显示恐慌抛售中仍有买盘支撑。相比之下，5 至 7 月期间表现为低交易量伴随显著净流出，核心原因在于缺乏额外买盘导致 ETF 持续折价，进而触发授权参与者赎回。墨菲认为这反映了机构层面的第二波"投降"行为，通常属于市场调整尾声阶段，可能为零售投资者带来新的机会。