据 Woofun AI 消息，独立研究机构 TS Lombard 指出，韩国内存芯片相关股票估值已趋于合理，但市场对存储企业未来盈利预期可能过于乐观。传统 DRAM 合同价格季度涨幅从第一季度的 93% 至 98% 降至第二季度的 58% 至 63%，TrendForce 预计第三季度将进一步降至 13% 至 18%。现货市场趋于稳定，DRAM 和 HBM 价格均出现下跌。

该报告认为，长期供应协议虽能支撑销量和价格，但也限制了供应商提价能力，且此类保护措施将在明年减弱。HBM 方面，2026 年年度合同价格涨幅落后于传统 DRAM，第一季度 HBM 利润甚至低于 64GB DDR5 RDIMM 产品。

尽管 2027 年更大的芯片尺寸和更多晶圆资源理论上有利于提升议价能力，但供应商数量正在增加。长鑫科技已开始样品测试，到 2026 年底全球可追踪 DRAM 产能预计达每月约 210 万片晶圆，台积电也已涉足 HBM4 Base 芯片及封装业务。

目前市场普遍预计存储企业 2027 年每股收益增长 36% 至 40%，而 TrendForce 认为单位供应量增幅仅为 15% 至 20%。TS Lombard 认为，三星电子和 SK 海力士当前股价已大致反映 2027 年财报利润比市场普遍预期低 40% 至 50% 的情景。虽然估值趋于合理，但存储行业周期风险仍未完全消除。