据 Woofun AI 消息，阿布扎比科技投资公司 MGX 已完成近 500 亿美元募资，成为今年全球规模最大的 AI 投资基金，标志着主权资本正式以空前规模介入人工智能赛道。

这一动作彻底改变了阿布扎比长期作为资本输出方的角色定位，首次大规模向外部机构开放资金募集，且资金已在数周内完成关闭并启动投资部署。与此同时，老牌风投 Menlo Ventures 也同步募集了创纪录的 30 亿美元，全面押注 AI 领域，显示出从主权财富到传统风投的资本共振正将 AI 投融资推向历史峰值。

MGX 成立于 2024 年，由阿布扎比人工智能与先进技术委员会推动设立，其组织架构类似于另类资产管理机构，创始伙伴包括穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Co.）和 G42。该基金此次募集的巨额资金主要源自区域主权财富基金、全球养老金基金及大型机构投资者，旨在应对 AI 模型训练与基础设施建设动辄数百亿美元的资本需求。

目前，MGX 的投资组合已覆盖前沿 AI 模型、半导体基础设施和数据中心，已投项目包括 OpenAI 和 xAI，并与贝莱德、微软共同支持全球基础设施建设。MGX 方面明确表示，目标是将资产管理规模扩大至 1000 亿美元以上，并计划在未来几年每年投入高达 100 亿美元，此前该机构已投入数十亿美元，显示出其长期深耕该领域的决心。

Woofun AI 整理数据显示，Menlo Ventures 此次募集的 30 亿美元资金将覆盖从种子轮到 B 轮后的各个阶段，这是该机构自 1976 年创立以来在硅谷历史最悠久的风投机构中创下的最大募资纪录。Menlo Ventures 此前已围绕 AI 进行重组，陆续投资了 OpenRouter、Axiom、Skild AI、Lovable、OpenEvidence 等一批 AI 新星。其最为人熟知的案例是早期投资 Anthropic，当时该公司尚未推出正式产品，随后在 D 轮融资中追加 7.5 亿美元，历经多次加注后，持有的 Anthropic 股份账面价值已接近 140 亿美元。Menlo Ventures 合伙人 Matt Murphy 指出，AI 正在创造人类有生之年所能见到的最大技术平台变革之一，未来十年许多定义性 AI 公司尚未诞生，这一判断为巨额资本涌入提供了逻辑支撑。

资本狂潮的背后是估值体系的剧烈重构。Anthropic 近期秘密递交 IPO 文件，预计最早于今年三季度上市，此前公司宣布完成 650 亿美元 H 轮融资，投后估值高达 9650 亿美元，超越 OpenAI 问鼎全球第一。这家巨无霸的崛起始于一对兄妹——达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）和丹妮拉·阿莫迪（Daniela Amodei），两人于 2021 年离开 OpenAI，带着一批核心成员另起炉灶，仅仅五年时间，Anthropic 的估值便超过了老东家。OpenAI 紧随其后，宣称已提交上市保密文件，今年早些时候的一轮融资中，OpenAI 刚刚筹集了约 1220 亿美元，投后估值达 8520 亿美元，刷新全球单笔私募股权融资纪录。加上此前上市的 SpaceX 以及即将诞生的今年 A 股最大 IPO 长鑫科技，市场亲历者感慨过去百亿级别的独角兽已属非凡，如今千亿甚至万亿级别的公司正在不断涌现。

然而，狂热背后隐含着深刻的分歧与风险。单是 SpaceX、Anthropic、OpenAI 三家巨头，就要抽走去年整个美股 IPO 市场 10 倍的钱。OpenAI 首席执行官 Sam Altman 警告称，太多 AI 初创公司拿到了基本面撑不起的估值，投资人可能会损失很多。与之相对，黄仁勋则给出了另一种解释：当 AI 能够做有用的工作，Token 就有价值；当 Token 能够盈利，对计算的需求就会加速。换言之，AI 被视为人类历史上最大规模的一次基建工程。

这种观点认为，AI 行业的体量早已不是移动互联网时代能够比拟，周期也更为漫长，无论是投资人还是创业者，或许都应给予多一点耐心，等待那个潮水退却、真金凝练的时刻。

毕竟，泡沫又何尝不是人类面对颠覆性生产力时的一次致敬？

从结构上看，当前 AI 资本市场的特征呈现出两极分化：一方面是以 MGX 为代表的主权资本通过超大规模资金池直接介入基础设施层，另一方面是 Menlo Ventures 等传统风投通过全阶段覆盖捕捉应用层爆发。

这种双重驱动模式使得资金流向更加集中，但也加剧了估值泡沫化的风险。值得注意的是，Anthropic 与 OpenAI 的估值竞争不仅反映了技术路线的分歧，更折射出市场对 AI 商业化落地速度的不同预期。随着 IPO 进程的推进，市场将很快检验这些万亿级估值的合理性，而在此之前，资本市场的每一次波动都可能引发连锁反应。

这一轮 AI 投资热潮，既是技术革命的必然产物，也是资本逐利本性的极致体现，其最终走向将取决于技术突破与商业变现之间的平衡。