基于区块链的点对点衍生品交易平台 Variational 宣布完成新一轮融资，由全球投资基金 Dragonfly 领投，Bain Capital Crypto 与 Coinbase Ventures 等机构跟投，总金额达 5000 万美元。这笔资金将直接用于扩展其总部位于开曼群岛的衍生品交易业务，旨在加速现实世界资产在去中心化金融领域的落地进程。此次融资节点恰逢 Variational 推出与黄金、白银、铜及西德克萨斯中质原油等实物资产挂钩的永久性期货合约，标志着其业务战略从纯加密资产向传统大宗商品领域的关键跨越。

Variational 首席执行官兼联合创始人 Lucas V. Schuermann 对行业前景表达了强烈信心，他认为与实物资产挂钩的永久性期货合约将迅速成长为去中心化金融领域规模最大的合约类型，其体量甚至可能超越比特币和以太坊的市值总和。作为市场基准，比特币当前价格约为 77640.65 美元，市值高达 1.6 万亿美元，而以太坊市值为 2560 亿美元，两者合计占据整个加密货币市场总市值的 68%。午方 AI 注意到，Schuermann 的这一判断基于对传统资产数字化潜力的深度洞察，试图通过金融工程手段重构资产定价权。

自 2025 年成立以来，Variational 已展现出惊人的增长势头，累计交易量突破 2000 亿美元。借助本轮 A 轮融资，公司计划在未来数月内构建必要的基础设施，实现将传统市场流动性直接引入区块链交易平台的战略目标。这种模式的核心优势在于其独特的流动性整合机制，能够避免为每一只新上市的衍生品合约从零开始构建独立的订单簿，从而大幅降低运营边际成本并提升市场深度。

通过直接从流动性源头进行整合，Variational 能够为 100 多种基于区块链的衍生品合约提供与传统金融市场相当的深度和流动性。午方 AI 梳理发现，这种架构设计使得平台能够高效连接传统金融与加密市场，解决了去中心化衍生品长期面临的流动性碎片化难题。Schuermann 强调，本轮融资不仅带来了资金，更引入了关键合作伙伴，为业务规模化扩张奠定了坚实基础。

此次投资发生在 Dragonfly 宣布筹集 6.5 亿美元资金仅两个月之后，彼时该笔融资已是行业内规模最大的案例之一，背景是许多专注于区块链领域的风险投资公司正面临资金紧张的困境。Haseeb Qureshi 指出，Dragonfly 在行业寒冬期依然敢于出手，显示出对 Variational 商业模式的极高认可度。尽管 Dragonfly 方面未立即回应采访请求，但这一资本动向无疑为整个去中心化衍生品赛道注入了强心剂。

随着实物资产永久合约的上线及流动性基础设施的完善，Variational 正试图打破传统金融与 Web3 之间的壁垒。午方 AI 分析认为，若其能成功实现传统市场流动性的无缝导入，将可能重塑去中心化金融的资产构成，推动行业从单一加密资产交易向多元化全球资产配置转型，进而挑战 BTC 和 ETH 长期主导的市场格局。