2026 年 5 月 5 日，Bitcoin 价格从接近 82,000 美元的局部高点大幅回落至 60,000 美元区间。微策略执行董事长 Michael Saylor 将这一波动归因于华尔街为 OpenAI、Anthropic、谷歌及 SpaceX 等科技巨头的同步大型 IPO 和私人融资活动，动用了约 4000 亿美元的现金储备。为快速筹集资金，机构投资者被迫抛售流动性资产，导致比特币现货 ETF 出现持续资金流出。Saylor 强调，这本质上是特定时机下的资本重新配置，属于短期流动现象，而非市场对加密货币的长期排斥。

Fundstrat 管理合伙人 Tom Lee 在接受 CNBC 采访时进一步反驳了“人工智能将永久取代加密货币”的论调，午方 AI 注意到，Lee 认为人工智能的演进恰恰创造了区块链成为必要基础设施的条件。随着 AI 能力扩展，互联网将充斥大量由 AI 生成的内容、合成媒体及自主运行的机器人程序。在此背景下，区块链作为不可篡改且透明的账本技术，将成为验证身份、确认交易以及区分真实内容与伪造数据的唯一可靠手段。AI 应用的普及将直接推高对区块链底层设施的需求。

代币化是推动这一趋势的关键变量，越来越多的机构正将现实世界资产、股票、债券或房地产转化为数字代币。这一过程高度依赖不同基于区块链的资产和协议之间的互操作性，使其能在无中间商介入的情况下直接交互。午方 AI 梳理发现，若将数字化的房地产资产作为抵押品用于借贷，交易可瞬间完成且完全脱离银行体系，这种跨资产领域的高效运作唯有区块链能够实现。

尽管 Lee 承认在 6 月中旬之前，市场可能因大型科技公司上市吸引机构关注而面临摩擦与短期波动，但他并不认为当前的 IPO 热潮标志着市场顶峰。据其估算，目前约有 7 万亿美元资金滞留在货币市场基金或现金储备中，这一规模足以支撑多起大型科技融资而不引发整体流动性紧张。当前状况仅反映了不同资产类别发展节奏的差异，而非加密货币的终结。

短期内，人工智能确实分流了机构资本与公众对数字资产的注意力，但从长远视角审视，Lee 关于基础设施需求的论述揭示了深层逻辑：人工智能构建的数字世界实际上需要区块链来支撑其大规模运行。这两种资产类别并非相互竞争，而是处于不同的发展阶段——人工智能创造了新的需求场景，而区块链则为满足这些需求提供了不可或缺的基础设施，最终将推动 BTC 等核心资产的需求增长。