午方 AI 關注到，MicroStrategy 當前持有約 550 億美元 BTC 資產，對應 STRC 優先股每年約 17 億美元股息支出。從財務結構測算，該 BTC 儲備理論上可通過出售覆蓋約 32 年的分紅需求。由於 STRC 屬於優先股而非債務工具，MSTR 並不面臨傳統意義上的強制還本壓力或短期償付危機，亦不存在'被強平式槓桿風險'。

然而，市場對其長期現金流與加密資產波動性的擔憂正在上升。當前 STRC 已出現明顯折價波動，再融資能力受限。

此外，MSTR 近期在 BTC 增持過程中更多依賴普通股增發等方式，在 mNAV 低於 1 時可能稀釋每股含幣量，該策略難以長期重複。即便實際出售 BTC 支付股息的規模相對市場不大，其象徵意義可能更爲重要，或使投資者重新評估其'長期被動賣幣'的可能性，進而對市場信心形成壓力。