午方 AI 梳理數據顯示，Strategy 發行的優先股 STRC 近期價格持續走弱，於 6 月 18 日盤中跌至 83 美元以下，收盤報 88.59 美元，較 100 美元面值折價約 17%，創 2025 年 7 月上市以來新低。這一走勢反映出其依賴 Bitcoin 資產配置的資本模型正面臨嚴峻的市場重估。

回顧事件脈絡，5 月 14 日 STRC 收盤價尚維持在 100 美元，但當時 Bitcoin 價格雖在 80,000 美元以上，市場壓力已初現端倪，競爭對手 SATA 宣佈推出收益率高達 13% 的每日分紅產品，加劇了競爭態勢。5 月 15 日，Strategy 以約 8% 的折扣回購價值 15 億美元的 2029 年可轉換債券，此舉被市場解讀爲動用了原本用於支付股息和債務的美元資金。至 5 月 26 日，公司確認現金儲備降至約 8.71 億美元，僅夠支撐約 6 個月的股息支付，遠低於此前設定的 24 個月目標。6 月 1 日，Strategy 自 2022 年以來首次出售 32 枚 Bitcoin 以證明其通過資產變現支付股息的能力，消息公佈後股價下跌 5.9%。隨着 6 月 5 日 Bitcoin 價格跌破 60,000 美元，STRC 股價同步回落至 93.4 美元。儘管 6 月 8 日股東批准將分紅頻率調整爲每月兩次，且公司聲稱美元儲備回升至 10 億美元，並在 6 月 15 日增持 1,587 枚 Bitcoin，但市場信心並未完全恢復。

目前，Strategy 持有約 846,842 枚 Bitcoin，平均成本約爲 75,656 美元。按當前約 62,500 美元的 Bitcoin 價格計算，其未實現賬面損失約爲 111.4 億美元。

與此同時，Strategy 股價較 2024 年 11 月曆史高點下跌約 80%，目前約爲 112 美元。分析師指出，STRC 的核心挑戰在於其財務結構與 Bitcoin 價格高度綁定，每當 Bitcoin 進入調整期，市場便會重新審視圍繞 Bitcoin 構建的優先股、債務結構及融資體系的穩健性。未來 STRC 能否迴歸 100 美元面值，以及其基於 Bitcoin 的資本運營模式能否持續，將是市場關注的焦點。