據午方 AI 消息，摩根士丹利披露，ETF 資金流入規模是決定黃金價格能否在下半年實現 5,200 美元樂觀預期的核心變量。分析師強調，儘管各國中央銀行的購金行爲可能延續，但 ETF 資金流動對利率預期變化具備更高敏感度，當前市場最缺少的正是這一需求動能。

該機構研判指出，ETF 需求將持續受美聯儲政策走向、實際收益率及美元走勢的制約。儘管中東局勢緩和與油價回落有助於緩解通脹擔憂，支撐黃金長期前景，但美聯儲維持強硬立場導致利率預期高企，顯著增加了持有黃金等無收益資產的機會成本。