據 Woofun AI 消息，Galaxy 研究總監亞歷克斯·索恩分析稱，Strategy（原微策略）近期實施的資本管理調整雖爲市場帶來短期提振，但其深層結構性問題尚未徹底解決。此前，該公司優先股 STRC 股價曾跌至 71.25 美元的歷史低點，引發市場對股息支付能力的擔憂。爲此，Strategy 推出了包括美元儲備政策、修訂股息政策及各 10 億美元回購授權在內的新框架，並將 STRC 年度股息率上調至 12%。公告發布後，MSTR 與 STRC 股價分別上漲約 12.6% 和 12.2%。

索恩認爲，儘管 Strategy 通過出售普通股籌集資金並提升現金覆蓋比率至約 17 個月，贏得了緩衝時間，但其仍面臨龐大的優先股支付義務及 67 億美元可轉債到期壓力。市場核心關切在於公司是否具備在不損害各方利益前提下支付股息的美元流動性。對於備受爭議的比特幣變現計劃，索恩雖不主張直接出售 BTC，以免破壞其長期投資工具形象，但認可少量出售以穩定資本結構的必要性。他建議 Strategy 應探索如保守出借或運用期權微策略等途徑，在不減持現貨的情況下從持有的 bitcoin 資產中獲取收益。