Woofun AI 關注到，分析師 Serenity 測算顯示，若 Sivers 從代工廠 Win Semi 獲得約 10% 晶圓產能配額，在 65% 良率及 50 至 75 美元 ASP 假設下，其光陣列產品年收入可達 3.41 億至 5.12 億美元。基於管理層 50% 至 60% 以上的毛利率目標，對應年毛利潤約爲 2.05 億至 3.07 億美元。以當前約 11 億美元市值計算，該情景下市值對應毛利潤倍數僅約 3.6 至 5.4 倍；若產能配額提升至 15%，年毛利潤有望增至 3.07 億至 4.61 億美元，對應估值倍數進一步降至 2.4 至 3.6 倍。

Serenity 指出，Sivers CEO 已確認正與更多晶圓廠合作擴充產能，且自 2024 年以來供應鏈認證範圍持續擴大。隨着共封裝光學（CPO）市場加速發展，未來收入指引和產能規劃或進一步上調。需求端方面，連續波激光（CW）供應依舊緊張，Lumentum 財報顯示其已開始從公開市場採購 CW 激光器以履行 EML 訂單，TrendForce 數據顯示 AMD 正通過長期協議鎖定相關產能。Serenity 認爲，隨着 Sivers 與 GlobalFoundries、Jabil、Ayar Labs、POET、O-Net 等合作伙伴推進量產，任何新增且通過認證的獨立產能都可能迅速被市場消化。

此外，摩根士丹利近期報告已將市值約 11 億美元的 Sivers 列爲 CPO 激光領域三大核心廠商之一，與市值超過 550 億美元的 Coherent 和 Lumentum 並列。Serenity 認爲，除現有業務外，Sivers 在納斯達克上市後，未來還可能通過併購擴展 TAM，複製 Lumentum 收購 Cloud Light、切入完整光模塊和光引擎市場的發展路徑。