據 Woofun AI 消息，市場分析師 qinbafrank 指出，僅靠增加模型發佈、Token 使用量或資本支出已無法消除市場對 AI 投資回報的擔憂。市場需要一套相互印證的證據鏈，涵蓋 AI 營收來源擴大、企業客戶與付費用戶增長、實際應用工作負載、續訂率提升以及單客戶支出增加。即便排除 OpenAI 和 Anthropic 等頭部客戶，整體需求仍需保持強勁。

分析師強調，AI 增量毛利潤必須高於折舊、能源等額外成本增幅，且推理單位成本需持續下降以提升總毛利潤。未來 12 至 24 個月，市場將重點觀察訂單積壓向實際營收的轉化速度、新計算能力利用率、自研芯片（如 Trainium、TPU）帶來的經濟效益驗證，以及企業客戶真實的投資回報率（ROI），包括營收增長、轉化率提升及規模化部署進展。第二季度財報中，若雲計算與 AI 營收超預期且利潤率穩定，自由現金流惡化趨勢得到遏制，市場情緒或獲提振；反之，若 Token 用量上升但單客戶支出、毛利率及自由現金流未改善，且資本支出大增、業績指引下調，AI 投資回報擔憂可能加劇。