據 Woofun AI 消息，獨立研究機構 TS Lombard 指出，韓國內存芯片相關股票估值已趨於合理，但市場對存儲企業未來盈利預期可能過於樂觀。傳統 DRAM 合同價格季度漲幅從第一季度的 93% 至 98% 降至第二季度的 58% 至 63%，TrendForce 預計第三季度將進一步降至 13% 至 18%。現貨市場趨於穩定，DRAM 和 HBM 價格均出現下跌。

該報告認爲，長期供應協議雖能支撐銷量和價格，但也限制了供應商提價能力，且此類保護措施將在明年減弱。HBM 方面，2026 年年度合同價格漲幅落後於傳統 DRAM，第一季度 HBM 利潤甚至低於 64GB DDR5 RDIMM 產品。

儘管 2027 年更大的芯片尺寸和更多晶圓資源理論上有利於提升議價能力，但供應商數量正在增加。長鑫科技已開始樣品測試，到 2026 年底全球可追蹤 DRAM 產能預計達每月約 210 萬片晶圓，臺積電也已涉足 HBM4 Base 芯片及封裝業務。

目前市場普遍預計存儲企業 2027 年每股收益增長 36% 至 40%，而 TrendForce 認爲單位供應量增幅僅爲 15% 至 20%。TS Lombard 認爲，三星電子和 SK 海力士當前股價已大致反映 2027 年財報利潤比市場普遍預期低 40% 至 50% 的情景。雖然估值趨於合理，但存儲行業週期風險仍未完全消除。