據 Woofun AI 消息，Strategy 於 6 月 29 日宣佈數字信貸資本框架後，其優先股 STRC 在月底前實現約 13% 的強勁反彈，而同期 Bitcoin 價格持續走弱，6 月收盤價低於 6 萬美元。

這一背離現象揭示了市場對特定金融工具信用邏輯的重新定價，而非加密貨幣市場的普遍回暖。Glassnode 在 X 平臺發佈的圖表清晰展示了 2026 年上半年 Strategy 旗下四種優先股 STRC、STRD、STRF 和 STRK 與 BTC 價格走勢的顯著差異，其中 STRC 和 STRF 的走勢最爲接近面值。

從結構上看，這些優先股在 2026 年上半年大多維持在 100 美元左右的穩定區間，但在 6 月下旬隨 BTC 價格下跌而大幅下滑，隨後在當月最後幾天出現明顯反彈，STRC 的回升幅度約爲 13%，成爲所有品種中表現最突出的標的。相比之下，BTC 在 5 月創下 9 萬美元以上的峯值後，整個 6 月均處於下跌態勢，最終收盤價低於 6 萬美元，且未出現任何類似反彈行情。

這種差異正是關鍵所在：優先股在公告發布後出現反彈，而 BTC 卻沒有，這是市場對 Strategy 6 月 29 日發佈框架的首次針對性解讀。該框架旨在強化的金融工具，恰恰是那些出現反彈的品種，被列爲首批迴購對象的數字信貸證券，以及股息率被提升至 12% 的標的，正是實現反彈的核心驅動力。這表明市場認爲該框架能夠爲這些優先股提供實質性的信用支持。更高的股息率、10 億美元的數字信貸回購授權，以及美元儲備和 Bitcoin 變現所帶來的流動性保障，全都旨在幫助 STRC 實現其股價維持在 100 美元面值附近的目標。

Woofun AI 整理數據顯示，在 BTC 價格持續下跌的背景下，這些優先股仍能反彈，這一事實恰恰說明該公告纔是推動股價上升的真正因素，而非整個加密貨幣市場的普遍回暖信號。

如果真的是整個市場都在反彈，BTC 也應該隨之上漲，但事實並非如此，這就再次表明問題的根源在於該公司特定的框架。而且，截至月底僅出現了幾天的反彈，這還只是初步反應，並非可持續的趨勢。STRC 能否維持在其面值附近，或者這種反彈是否會消失，取決於後續的行動：實際的回購操作、股息支付，以及 BTC 的持續疲軟是否最終會影響整個結構，無論該框架是否存在。圖表證實了市場最初對這類優先股的看法是積極的，但它並不能證明該框架已經解決了根本問題，即不斷下跌的主要儲備資產與固定的優先股債務之間的矛盾。

這種矛盾依然存在；目前來看，該公告至少讓優先股相關的信用層面得到了緩解，只不過 BTC 價格並未隨之上漲。接下來需要關注的是這種情況能否持續下去。