邁克爾·塞勒在演講中首先構建了理論基礎，隨後披露了具體數據。過去五年間，Bitcoin 的年回報率高達 38%，黃金約爲 8%，房地產爲 6%，貨幣市場僅爲 3%。賽勒明確指出，任何資產支撐型信用工具的收益上限受制於底層資產回報率，STRC 正是基於這一數學約束設計，將年收益率鎖定在 11.5%。投資者購買 STRC 可獲取 Bitcoin 的部分收益，而超出 11.5% 的超額收益歸 STRC 所有，這種機制旨在確保機構獲得穩定的收益差價。例如，若某年 Bitcoin 回報率爲 30%，STRC 投資者僅獲 11.5%，剩餘 18.5% 歸 STRC 所有。作爲交換，投資者享有資本保值、月度現金流及稅收遞延優惠，該機制將股息納稅時間推遲至工具成本價值歸零。在紐約，稅後實際年化收益率可達 24%，邁阿密爲 18%，遠高於 3.6% 的貨幣市場利率，這對零售投資者而言是更具參考價值的比較基準。

STRC 採用 6:1 的超額抵押比例，即使 Bitcoin 價格下跌 80%，其抵押品仍足以支撐工具價值，損失由股權持有者承擔，信用工具本身不受影響。數據顯示，當 Bitcoin 價格一度觸及 125,000 美元后下跌 38% 時，STRC 在整個過程中始終維持面值，未出現虧損。

然而，2 月份的市場衝擊揭示了需求端的脆弱性：STRC 月需求量從 5 億美元驟降至 8000 萬美元，降幅達 84%。午方 AI 注意到，這一數據波動反映了零售投資者行爲特徵，80% 的 STRC 持有者爲零售端，他們往往在市場整體情緒高漲時買入，而在 Bitcoin 價格下跌時需求隨之萎縮，儘管工具價值未受損。3 月需求量回升至 15 億美元，4 月更達 35 億美元，顯示出真實復甦，但 2 月的需求斷崖式下跌暴露了市場情緒對需求的決定性影響。

在 STRC 問世前，史上最大規模信用工具註冊額僅爲 5 億美元，而 Strategy 註冊的 STRC 額高達 210 億美元，是前者的 42 倍。賽勒將這一優勢形容爲“蹣跚學步的超人把所有人都打得落花流水”，其流動性是排名第二的優先級信用工具的 25 倍，且誕生不足一年。得益於註冊制，STRC 可隨時根據市場需求發行，無需重複提交招股說明書，210 億美元的註冊額使其能靈活應對任何規模的需求，避免了供應不足或監管障礙。4 月 35 億美元的月需求量正是這一機制高效運作的體現。午方 AI 梳理發現，註冊制並非最終產品，而是支撐大規模發行的基礎設施，此前從未有機構建立如此龐大的發行體系，因爲缺乏相應需求。STRC 的夏普比率高達 2.7，意味着每承擔 1 單位波動風險可獲得近 3 單位收益，遠超 NVIDIA 的 1.89、標普 500 指數的低於 1.0，以及 Bitcoin 和黃金的低於 1.0，貨幣市場甚至爲負數。

賽勒強調，STRC 的夏普比率基於包含 2 月市場衝擊的八個月數據計算，若僅看牛市週期，結果將大相徑庭。用於計算收益的五年週期中，Bitcoin 經歷多次波動，而 STRC 尚未經歷完整熊市考驗。

此外，賽勒提出一個複合型指標：若將 100 美元投資於國債，21 年後稅後收益僅 158 美元；而投資於 STRC，通過遞延納稅股息再投資及本金遞增機制，21 年後可達 965 美元，實現兩代投資者免稅收益。這一邏輯自洽的前提是 STRC 在未來 21 年維持 11.5% 收益率及面值，要求 Bitcoin 持續跑贏其他資產，且 Strategy 在多輪波動中保持償付能力。賽勒明確 STRC 的終極目標是讓十億人擁有年收益率 8% 至 10% 的數字銀行賬戶，並推動 Bitcoin 價格達到 1000 萬美元。關鍵驗證指標是：當 Bitcoin 連續三個月下跌 50% 以上時，STRC 月需求量能否維持在 5 億美元以上。2 月市場已接近此臨界點但未突破，未來 12 至 24 個月可能再次面臨考驗。午方 AI 分析認爲，若 STRC 能通過此測試，其增長數據與夏普比率將成爲新型信用工具的基石；否則，它將被重新定義爲最先進的 Bitcoin 牛市金融產品。