加密分析機構 CryptoQuant 在最新報告中發出警示，指出 Bitcoin 在 4 月份約 20% 的漲幅存在結構性隱患。數據顯示，Bitcoin 價格從 66,000 美元攀升至 79,000 美元峯值，這一過程完全由永續期貨需求的激增所驅動，而現貨市場的買入力量卻在同步萎縮。午方 AI 梳理發現，這種價格上行與現貨需求背離的現象，揭示了當前市場買家主要受投機情緒主導，而非基於基本面的價值重估。

截至報告發布時，Bitcoin 的交易價格約爲 77,000 美元，過去 24 小時內錄得 2.1% 的漲幅，但這一短期反彈並未改變深層的市場邏輯。CryptoQuant 強調，價格上漲與現貨需求下降之間的矛盾，是鏈上數據中識別投機性行情的關鍵信號。目前 Bitcoin 從 79,000 美元回落的走勢，與那些僅由強勁期貨需求支撐的行情高度相似，顯示出缺乏現貨買盤託底的脆弱性。

午方 AI 注意到，當前的市場格局與 2022 年熊市初期的情景如出一轍。當時期貨需求同樣出現爆發式增長，而現貨需求卻持續下滑，這種錯配最終導致了價格的長期持續下跌。歷史經驗表明，只要 Bitcoin 仍處於熊市階段，這種由衍生品市場單方面推動的上漲往往伴隨着較大的下行風險，難以形成穩固的底部結構。

此外，CryptoQuant 推出的“看漲指數”進一步印證了市場情緒的惡化。該指數通過綜合分析市場及網絡活動來衡量情緒，其數值在 4 月份從 50 降至 40，儘管同期 Bitcoin 價格仍在上漲。午方 AI 分析認爲，看漲指數回落至 40 這一水平，明確說明市場情緒正在轉向悲觀，而這種情緒在歷史上往往預示着價格將繼續疲軟。綜合來看，若現貨需求無法及時跟進，Bitcoin 在未來數個月內面臨進一步回調的概率顯著增加。