NEAR Protocol 在 4 月 17 日觸及約 1.48 美元的高點後，隨即開啓下行通道，兩週內價格依次跌破 50 日、100 日及 200 日移動平均線。當前價格回落至 1.292 美元，較峯值下跌 12.7%。技術指標顯示，快速相對強弱指數爲 45.59，慢速指標爲 42.28，雖逼近超賣區間但尚未觸及。更爲嚴峻的是，所有關鍵移動平均線均呈現空頭排列且持續下移，200 日均線位於 1.359 美元，100 日均線爲 1.323 美元，50 日均線爲 1.302 美元，全部高於現價，構成了明確的技術面看跌信號。

然而，鏈上基本面數據卻呈現出截然不同的強勁態勢。午方 AI 梳理發現，分析師 Michael van de Poppe 指出，NEAR 在 2026 年前四個月已實現 1200 萬 NEAR 代幣的協議收入，摺合約 1560 萬美元。相比之下，2025 年全年的總收入僅爲 1000 萬美元。

這意味着僅用四個月時間，NEAR 的營收便超越了此前一整年的總和。基於此增速，van de Poppe 預測 2026 年全年收入將攀升至 4000 萬至 6000 萬美元，同比增幅高達 400% 至 500%。這種價格下跌與收入加速增長的背離，暗示着市場估值邏輯中至少有一方出現了誤判。

從估值倍數來看，NEAR 目前的市盈率爲 34 倍，這一數值低於 Solana 的 40 倍，更遠低於以太坊的 200 倍，甚至接近 Web2 公司 15 至 30 倍的平均水平。儘管 OpenAI 和 Anthropic 的市盈率更高，但其收入規模尚不及 NEAR 的預測值。午方 AI 注意到，單純比較市盈率存在侷限性：以太坊的高估值源於其完善的生態與機構認可度，Solana 則得益於開發者支持與零售普及率。NEAR 的 34 倍市盈率可能反映了市場對其收入可持續性及生態規模的審慎態度，但也可能意味着其作爲 AI 基礎設施的潛力尚未被充分定價。

AI 與區塊鏈的融合正成爲資金追逐的新焦點。在 4 月份漲幅最大的十大加密貨幣中，AI 相關資產 SKY 和 EDGE 分別暴漲 549% 和 96%，顯示出市場對 AI 基礎設施價值的重估。若這種重估邏輯能延伸至擁有真實收入流的公鏈，NEAR 將顯著受益。van de Poppe 構建的具體預測模型顯示，NEAR 收入將從 2025 年的 1000 萬美元，逐年增長至 2026 年的 5000 萬美元、2027 年的 1.5 億美元，直至 2030 年達到 5.85 億美元。該模型遵循技術普及的 S 型曲線，增長率從 2026 年的 400% 逐步放緩至 2028 年的 100%。

按照該模型推演，若維持當前 34 倍市盈率，到 2030 年 NEAR 的市值有望達到 170 億至 200 億美元，對應 10 至 15 倍的投資回報率。但這一願景的實現依賴於三個嚴苛條件：首先，2026 年剩餘八個月需保持甚至加速當前的收入增速；其次，AI 敘事必須持續引導資金流向 NEAR 而非競爭對手；最後，市場給予的市盈率倍數不能隨行業成熟而下降。午方 AI 分析認爲，若市盈率收縮，即便收入增長，股價漲幅也將低於預期。

當前 NEAR 面臨的核心矛盾在於時間維度的博弈。技術面上，價格低於所有均線且 RSI 接近超賣，短期下跌風險猶存；基本面上，若 400% 的營收增長及 AI 應用前景得到驗證，長期回報潛力巨大。驗證這一邏輯的關鍵信號在於：若月收盤價能維持在 1.48 美元以上且月收入保持在 300 萬 NEAR 代幣，則量價齊升確立；反之，若月收盤價跌破 1.15 美元且月收入低於 200 萬 NEAR 代幣，則預示增長動能衰竭與技術面惡化同步發生。