在邁阿密舉行的 Consensus 會議上，洲際交易所 (ICE)、OKX 以及 Securitize 的高管集體發聲，對當前市場上氾濫的合成型代幣化股票提出嚴厲警告。這些由非官方發行的代幣不僅缺乏真實資產支撐，更可能嚴重誤導零售投資者，引發潛在的市場風險。作爲紐約證券交易所的所有者，ICE 負責戰略規劃的 Michael Blaugrund 明確指出，儘管 ICE 正在積極推進針對美國股票的規範化代幣化平臺建設，但目前的行業亂象不容忽視。Blaugrund 透露，紐約證券交易所的首個代幣化股票交易平臺將採取審慎策略，初期僅支持以穩定幣進行預融資的代幣化股票交易。他坦言，這種模式“並非構建市場的最佳方式”，但能爲發行方、投資者和監管機構提供一個可供評估的基礎框架，待機制成熟後，再逐步引入槓桿交易或自我託管等更復雜的功能。

Securitize 創始人兼首席執行官 Carlos Domingo 進一步揭示了海外代幣化股票產品的混亂現狀。午方 AI 注意到，Domingo 指出許多海外產品採取了完全相反的做法，即在未獲得上市公司批准的情況下擅自使用其名稱發行代幣，而這些代幣實際上並不能代表相應的實體股票。Domingo 以 Coinbase 爲例說明，對於某些熱門股票，市場上可能存在五種不同的代幣化版本，但在 Coinbase 平臺上，這些代幣其實並不代表任何真實的股票資產。這種資產與代幣的脫鉤在公司進行重大資本運作時風險尤爲顯著，Domingo 觀察到，在一次股票分割後，某種代幣化股票的交易價格在不同市場上竟然相差五倍之多，顯示出極大的市場錯配。

OKX 全球管理合夥人 Haider Rafique 則代表了主流交易所的合規立場。他明確表示，該交易所目前尚未推出任何合成型的代幣化證券產品，也不計劃在監管框架尚未完善之前開展相關業務。Rafique 強調：“我們出售的並不是承諾書，而是實際的資產本身。”近期，市場對股票代幣以及私人市場中的相關交易行爲進行了更加嚴格的審查。去年，OpenAI 曾公開表示，Robinhood 發行的 OpenAI 股票代幣並不代表 OpenAI 的實際股權，也沒有得到該公司的批准；而 Robinhood 後來則辯稱這些代幣是由一個特殊目的載體支持的。Domingo 認爲，這個問題本質上屬於監管套利的行爲——海外發行方可以在監管環境較爲寬鬆的地區創建這些代幣化產品，並聲稱這些產品並不針對美國或歐洲市場，但這類代幣仍然有可能通過跨境流動流入這些地區。

面對這一挑戰，美國證券交易委員會已進一步明確了真正意義上的代幣化所有權與合成型代幣之間的區別，規定只有獲得發行方的批准，才能實現真正的代幣化股票所有權。Blaugrund 將這種行業趨勢比作從場內交易向電子市場轉型的過程，他認爲現在的問題已經不是“是否”要推行這一變革，而是“何時”推行。紐約證券交易所在 1 月份宣佈，正在開發一個平臺，用於實現美國上市股票和 ETF 的 24 小時交易及鏈上結算，不過這一計劃仍需等待監管機構的最終批准。午方 AI 梳理發現，預計該平臺將支持零碎份額的交易、即時結算以及以美元計價的訂單交易，旨在提升市場效率與透明度。

爲了加速這一進程，ICE 已與 OKX 建立了戰略合作伙伴關係，使得 OKX 的客戶能夠交易 ICE 旗下的期貨產品以及紐約證券交易所的代幣化股票，當然這些服務也需獲得相應的監管許可。

此外，紐約證券交易所還聘請了 Securitize 來協助構建這個代幣化股票平臺，該公司將擔任發行方支持的代幣化證券的數字轉移代理機構。這一系列舉措表明，行業巨頭正試圖通過建立標準化的基礎設施，將代幣化股票從灰色的合成市場引導至受監管的合規軌道，從而在保障投資者權益的同時，推動傳統金融市場與區塊鏈技術的深度融合。