隨着加密貨幣社區在社交媒體上熱烈討論訂閱 SpaceX 股票訂單，Trade.xyz 在 Hyperliquid 平臺上推出的 SPCX 上市前永久合約因獨特的定價規則陷入輿論風暴。這場圍繞'超級 IPO 盛宴'的狂歡背後，隱藏着一場關於金融工具定價邏輯的深刻分歧，使得 Trade.xyz 成爲市場爭議的焦點。

6 月 10 日，Trade.xyz 正式發佈公告回應 SPCX 定價爭議。聲明明確指出，其 IPOP 合約本質上是一種基於價格的永久合約，核心設計目標是追蹤市場對 A 類普通股每股價格的預期，而非反映公司的整體估值。

這意味着合約規則、價格計算邏輯及未來的轉換機制中，均不包含公司的總股本和市值等基本面數據。午方 AI 梳理發現，Trade.xyz 上的 SPCX 價格實際上更像一個反映市場情緒和交易預期的指標，而非基於公司基本面計算得出的理論股價。

爭議的直接導火索源於 SpaceX 最新公佈的招股說明書。文件披露 SpaceX 的實際總股本爲 130.8 億股，這一數字比市場長期沿用的 118.7 億股高出約 10%。在整體估值保持不變的前提下，這一股本數據的修正意味着 SpaceX 的理論股價需要下調約 10%。面對這一關鍵數據變更，幾家中心化交易所選擇暫停相關合約交易，並在依重新定價後才恢復交易。

然而，Trade.xyz 採取了截然不同的應對策略。平臺堅持認爲其產品邏輯並不依賴股本數據，因此拒絕調整自身的定價框架。這種定價體系的差異迅速引發了跨平臺的套利行爲，使得 Trade.xyz 面臨巨大的信任考驗。午方 AI 注意到，Trade.xyz 在早期產品文檔中曾提供過用戶如何推算合理每股價格的示例，但平臺強調這些內容僅用於幫助理解機制，並非定價依據，相關示例現已從官方文檔中移除。

針對未來如何解決這一定價差異，Trade.xyz 提出了明確的過渡方案。平臺表示，一旦 SpaceX 正式完成 IPO，且公開市場上出現足夠的外部交易數據，SPCX 合約將切換至標準的外部價格計算機制。屆時，合約價格預計會逐漸趨近於 SpaceX 股票在公開市場的實際交易價格。午方 AI 分析認爲，此次事件深刻暴露了 IPO 前永久合約這一金融工具在缺乏統一基準時的致命缺陷，即市場情緒與基本面數據之間的錯配可能引發劇烈的價格波動和信任危機。