據 Woofun AI 消息，bitcoin 價格已回落至約 61,700 美元，這一走勢直接削弱了市場在 6 月 26 日期權到期前將價格推升至 72,000 美元“最大痛苦點”的預期。當前現貨價格與該理論執行價格之間超過 10,000 美元的巨大落差，重新點燃了關於期權市場操縱假設有效性的激烈爭論。最大痛苦點是指期權買方遭受最大財務損失、而賣方通常能獲取最大利潤的執行價格水平。長期以來，市場觀點認爲大型期權賣方有動機在到期前操縱現貨價格趨近該點位，以最小化支付金額。鑑於全球最大的加密貨幣期權交易所 Deribit 上約有 100 億美元的 bitcoin 期權即將到期，這一理論本週成爲交易者關注的焦點。

Woofun AI 整理數據顯示，目前現貨價格與 72,000 美元目標之間的顯著差距，爲質疑該理論缺乏實證支持的觀點提供了有力論據。分析人士指出，雖然大型市場參與者能夠影響短期價格走勢，但在正常流動性條件下，要縮小如此巨大的價格差距所需的操縱規模是不現實的，且極易引發套利行爲。

儘管價格向最大痛苦點靠攏的預期正在減弱，但 6 月 26 日的合約到期本身仍蘊含風險，月度到期往往會導致波動率上升。交易者若進行展期操作或平倉，可能會在 UTC 時間上午 8 點截止時間前後引發價格驟變，使短期交易面臨極高的不確定性與風險。雖然 100 億美元名義價值的合約到期似乎讓最大痛苦點理論站不住腳，但該事件仍對市場結構產生實質性影響，極可能帶來新一輪波動。對於投資者而言，72,000 美元這一理論價格目標已不再具備可靠的短期參考價值，關注決定 bitcoin 價格走勢的宏觀因素纔是關鍵。