據 Woofun AI 消息，Bitwise 首席執行官 Hunter Horsley 在近期美國通脹率攀升至 4.2%、聯邦基金利率維持在 3.50%-3.75% 且 ETF 資金持續流出的宏觀背景下，重申了 Bitcoin 巨大的長期發展空間。Horsley 指出，市場過度聚焦於 Bitcoin 6 萬美元的價格點位，卻忽視了其相對於全球 400 萬億美元可投資資產僅佔 0.5% 的結構性事實。他認爲，當前價格看似昂貴僅是相對於歷史走勢，而非相對於其未來在 400 萬億美元市場中的潛在佔比。若將視野侷限於 8 萬美元或 10 萬美元的短期波動，便無法理解 Bitcoin 所競爭的真實市場規模，這種關於 20% 價格差異的爭論在龐大的市場增量面前幾乎毫無意義。核心矛盾在於，市場往往因短期價格波動而忽略可用市場規模本身正在不斷擴大的根本邏輯，正如黃金資產類別在過去 20 年間從 3 萬億美元擴張至 25 萬至 30 萬億美元，規模增長十倍遠超單純的價格上漲。Horsley 強調，尋找投資對象的美元總量持續增加，Bitcoin 在其中佔比的提升與整體市場規模的擴大是同步發生的不可逆趨勢，這一邏輯支撐了 Bitwise 團隊關於 Bitcoin 價值可達 650 萬美元甚至更高的驚人預測。Bitwise 首席信息官 Matt Hogan 認爲 Bitcoin 價值達到 650 萬美元是合理的，而 Electric Capital 的 Avishal 則預測該數值應在 500 萬到 1000 萬美元之間。Horsley 的邏輯進一步指出，即使 Bitcoin 價值增長至當前的 10 倍，其在全球資本總額中的佔比依然微小，這種複利效應（Compound）正是巴菲特晚年積累鉅額財富的關鍵，也是 Bitcoin 未來實現更大價值增長的核心動力。一旦確立市場規模框架，若 Bitcoin 在全球資產中佔比達到 5%，其價值將躍升至 20 萬億美元；若對標黃金目前的 25 萬至 30 萬億美元體量，規模將更加龐大。Horsley 認爲，那些認爲 6 萬美元價格過高的人，與過去在 1000 美元、1 萬美元時持相同觀點的人並無二致，他們僅依據近期價格判斷貴賤，卻完全忽略了未來的發展潛力。需要明確的是，這些百萬美元估值預測缺乏確定性依據，且來自以推動加密貨幣普及爲業務目標的機構，具有明顯的投機性色彩。Horsley 的核心觀點在於，目前有四種結構性因素同時利好 Bitcoin 發展，這些因素與短期價格波動無關。從長期視角看，一位剛籌集到 20 億美元的首席財務官聯繫 Bitwise 並非爲了探討價值，而是直接詢問如何購買 Bitcoin，這種將購買行爲視爲自然流程的信念，正是被低估的結構性有利因素。

然而，現實數據卻呈現出截然不同的圖景。Woofun AI 整理數據顯示，美國市場上的 Bitcoin 現貨 ETF 已連續七週出現淨資金流出，累計流出金額約爲 72.8 億美元。在最近一週，資金流出速度明顯加快，6 月 25 日結束的那周流出額高達 13.5 億美元，這一數字是近期第二高的周流出額，僅次於 6 月初 Bitcoin 價格跌破 6 萬美元時出現的 17.2 億美元資金流出。

值得注意的是，這些資金流出的發生時機極具警示意義：當時 Bitcoin 價格已處於 5.9 萬至 6.2 萬美元的低迷區間，機構並非在價格回升時賣出，而是在週期性低點繼續拋售。6 月中旬市場曾短暫放緩，讓人誤以爲流出勢頭減弱，但 6 月底 Bitcoin 價格的反彈再次打破了這一預期。

儘管短期數據與長期觀點相悖，但這並不能推翻 Horsley 關於結構性因素需要多年才能顯現的判斷。目前許多機構仍在淨賣出 Bitcoin，這與長期看漲邏輯形成鮮明對比。Horsley 將 Bitcoin 在支付領域的應用前景視爲一個順序問題，而非失敗案例。他認爲，接受 Bitcoin 作爲支付手段的前提是承認其價值，過去 15 到 20 年關於價值的爭論使得早期應用推廣顯得過早。如今價值爭議基本結束，支付應用前景已變得可行，沃爾瑪正在其所有商戶中推廣 Bitcoin 支付功能便是有力例證。Horsley 總結稱，過去十年人們高估了 Bitcoin 在非儲存價值用途方面的潛力，卻低估了其在未來十年內的實際應用前景。

這一觀點連貫且富有雄心：Bitcoin 雖僅佔龐大市場總量的一小部分，但受四種有利因素推動，支付應用前景已走上正軌。作爲大型資產管理機構對長期前景的看法，這一觀點值得深思，但也存在兩點關鍵限制：百萬美元預測來自與普及有直接商業利益相關的人士，可靠性存疑；且該觀點基於長期視角，無法預測下個月的價格走勢。正如近期 ETF 資金流出所示，即使長期潛力巨大，短期資產價值仍可能出現大幅波動，這一關於長期發展的論點雖意義重大，但伴隨顯著的不確定性。