午方 AI 关注到 CryptoQuant 分析师 Maartunn 的观点，指出 Strategy 当前持有的 BTC 储备理论上足以支撑 32 年的股息支付。

然而，一旦公司被迫通过出售 BTC 来履行股息义务，市场将面临显著的抛售压力，进而导致 BTC 价格回落。BTC 价格的下跌将进一步侵蚀 Strategy 储备资产的价值，缩短其股息支付周期，从而可能引发资产贬值与流动性枯竭的恶性循环。

与此同时，Strategy 优先股 SRTC 的市场表现已严重偏离其与 BTC 的挂钩机制，收盘价仅为 88.9 美元。这种大幅波动反映出投资者对更高收益的追求以及对 Strategy 信用状况和股息支付能力信心的下降。此前，Strategy 主要依赖发行 SRTC 筹集资金以购入 BTC；但随着 SRTC 价格跌破面值，继续发行新股已不再具备成本效益，实质上等同于高成本借贷。这一融资渠道的受阻将直接削弱 Strategy 持续增持 BTC 的能力。尽管 Strategy 在社交媒体上强调其 BTC 储备足以支付 32 年股息以稳定市场情绪，但潜在的结构性风险依然不容忽视。