据 Woofun AI 消息，加密货币市场虽深陷去杠杆阶段，但机构做市商 FalconX 监测到见底信号初现，投机退潮后结构性支撑正在形成。

2025 年第二季度市场交投极度萎缩，现货交易量环比骤降 25% 至 1.6 万亿美元，创下自 2023 年第三季度以来的最低纪录；同期期货市场亦受波及，交易量下滑 12% 至 9 万亿美元。

Woofun AI 整理数据显示，这种整体活跃度的断崖式下跌，折射出机构投资者正大幅收缩风险敞口，市场情绪趋于极度谨慎。然而转折已悄然发生，6 月现货交易量逆势环比增长 13%，且经历数周下行后，期货市场未平仓合约数量终于企稳，这标志着强制清算与被动平仓的恶性循环可能已近尾声。

展望下半年，市场变局将取决于两大核心变量：一是美国《CLARITY法案》的推进，该法案旨在构建清晰的数字资产监管框架，有望成为吸引机构资金回流的催化剂；二是比特币和以太坊现货类 ETF 的资金流向改善，若传统金融资本重新入场，将直接扭转流动性枯竭局面。分析师预测，一旦监管落地与资本回流形成共振，2025 年第四季度的市场活跃度与价格水平将显著回升。

当前市场正处于从过度投机向结构性改善过渡的关键窗口期，2025 年第三季度至第四季度将是验证这一转变的决定性阶段。监管政策的清晰度与机构资金的动向，将共同构筑新的价格支撑位，取代单纯的投机动力成为驱动市场走向的核心力量。