据 Woofun AI 消息，摩根士丹利正将其加密战略从单一比特币扩展至多链质押生态，拟推出的以太坊与Solana信托基金将首次引入质押功能，旨在为投资者提供结合现货投资与链上收益的监管合规产品。

此次修订后的申请文件标志着产品架构的重大升级，两只基金预计将在纽约证券交易所 Arca 市场上市，交易代码分别为 MSSE 和 MSOL。与仅追踪价格变动的被动型比特币基金不同，新基金将通过质押业务创造额外收益。MSSE 的收益计算将参考 CoinDesk 发布的以太坊 4 点下午纽约时间结算率，而 MSOL 则采用相应的 Solana 基准值。最终收益由底层 token 价格波动、各项费用及质押净收益共同决定，且基金明确不使用杠杆、衍生品或主动交易策略。7 月 14 日提交的这些文件实为注册申请书的第三次修订稿，需经美国证券交易委员会宣布生效后方可销售，且这些基金不会根据 1940 年《投资公司法》进行注册，意味着股东无法享受传统注册投资公司的保护。摩根士丹利此前已推出年度托管费为 0.14% 的摩根士丹利比特币信托基金，并于 4 月推出了符合 GENIUS 法案储备要求的"稳定币储备组合"，此次新产品的费率同样设定为净资产价值的 0.14%，按日累计并每月滞后支付。

生态合作伙伴的引入与风险披露构成了运营细节的关键部分。BNY 和 Coinbase Custody 将被指定为数字资产托管方，摩根士丹利投资管理公司担任委托托管人。在质押机制上，以太坊信托基金计划在正常市场环境下将其持有的 ETH 中 50% 至 80% 用于质押；Solana 相关产品则可将持有的 SOL 全部用于质押，但为满足赎回需求、支付费用及资产派发，会定期让部分 token 处于未质押状态。Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure 以及 Coinbase Canada 将被指定为质押服务提供商。

Woofun AI 整理数据显示，这些提供商和托管方将共同获得质押收益总额的 5%，剩余的 95% 归基金所有。净收益最初用于提升基金净资产价值，随后转换为现金进行每月——至少每季度——一次的派发。招募说明书并未承诺固定收益率，实际收益受网络状况及质押金额影响，验证者故障、相关处罚以及解除质押过程中的延迟均可能降低收益或增加赎回难度。若摩根士丹利认为某种质押活动会带来过度的法律、监管或税务风险，其有权暂停此类质押行为。

合规现状与投资者须知揭示了非注册状态下的交易门槛。投资者在买卖这些基金股份时需另行支付经纪佣金，且诉讼及其他特殊支出仍可能由基金承担。尽管摩根士丹利构建了涵盖 token 投资、稳定币储备管理及质押业务的全面数字资产战略，但投资者必须意识到，在股票开始出售前，美国证券交易委员会必须先宣布申请生效，且文件仍可能进一步修改。

这一系列安排既体现了机构对加密资产深度整合的野心，也凸显了当前监管框架下产品落地的复杂性与不确定性。