周五，资产管理巨头 Grayscale 与 VanEck 分别向美国证券交易委员会（SEC）提交了针对 BNB 现货交易所交易基金（ETF）的修订版 S-1 注册文件。这一关键动作标志着 BNB 这一加密货币在获得监管批准、正式登陆美国市场的进程中迈出了实质性的一步。其中，Grayscale 提交了其第二份修订文件，而 VanEck 则完成了第五份修订文件的递交。S-1 文件是 ETF 发行方获取 SEC 批准的核心法律文件，详尽阐述了产品架构、投资策略、管理费用及潜在风险等关键要素。彭博 ETF 分析师 James Seyffart 指出，Grayscale 此次再次提交修订版文件，显然是为了响应 SEC 的反馈意见，旨在加速产品上市进程，BNB 现货 ETF 极有可能成为美国获批的下一款加密货币现货 ETF 产品。

尽管 BNB 目前市值高达 874 亿美元，稳居全球第四大加密货币宝座，但它至今仍未跻身美国日益扩大的现货山寨币 ETF 获批名单。目前，美国市场已批准上市的现货山寨币 ETF 产品包括追踪 Solana（SOL）、莱特币（LTC）、瑞波（XRP）以及 Hyperliquid（HYPE）的基金。回顾申请时间线，Grayscale 于 2026 年 1 月 23 日提交了其 BNB ETF（代号 GBNB）的申请，但截至目前尚未公布具体的管理费用标准。相比之下，VanEck 早在 2025 年 5 月便首次提交了其 BNB ETF（代号 VBNB）的申请，并提议收取 0.39% 的管理费用。午方 AI 梳理发现，自 SEC 在 9 月份推出统一的上市标准流程以取代此前的逐案审查机制以来，各类山寨币 ETF 的获批数量呈现显著增长态势。

与此同时，华尔街的资产管理公司正积极探索多样化的加密货币 ETF 结构，涵盖基于质押（staking）机制的产品、杠杆投资策略以及与期货挂钩的多资产指数基金等创新形态。

然而，午方 AI 注意到，与早期产品相比，近期推出的部分现货山寨币 ETF 市场反响并未达到预期热度。例如，21Shares 发行的 Hyperliquid ETF 在周四上市首日仅录得 120 万美元的净资金流入；Bitwise 发行的 Solana Staking ETF 在 10 月上市当天吸引了 6950 万美元的净资金流入；而 Canary 发行的 XRP ETF 在 11 月上市时则表现更为强劲，募集到了 2.45 亿美元的净资金。这种资金流向的分化揭示了市场对不同山寨币资产的关注度差异。

目前，加密货币 ETF 领域的绝大部分净资金流入依然高度集中在比特币（BTC）和以太坊（ETH）相关产品上。自 2024 年推出以来，比特币现货 ETF 累计吸引了 584 亿美元的净资金流入，以太坊现货 ETF 则累计吸引了 118 亿美元。午方 AI 分析认为，尽管山寨币 ETF 生态正在逐步丰富，但市场资金仍表现出对头部资产的强烈偏好。

值得注意的是，总部位于美国的 Solana ETF 近期也取得了突破性进展，其资金规模已突破 10 亿美元大关，目前总规模达到 11.1 亿美元。随着 Grayscale 和 VanEck 对 BNB ETF 文件的持续完善，市场正密切关注 SEC 的最终裁决，这将决定 BNB 能否复制 Solana 等资产的成功路径，成为美国机构投资者配置的重要标的。