5 月 27 日，Resolv 基金会在黑客攻击发生整整两个月后，发布了首份完整的恢复方案。此次事件源于 3 月 22 日攻击者利用 AWS KMS 环境漏洞调用铸造密钥，仅消耗约 20 万美元 USDC 便铸造出 8000 万枚无抵押 USR，并迅速兑换为约 2500 万美元 ETH 转出。受此冲击，USR 价格一度暴跌至 0.03 美元以下，协议被迫暂停。随着公告发布，USR 价格从 0.14 美元快速反弹至 0.45 美元附近，但真正的风暴在于其赔付逻辑的根本性转变。

午方 AI 注意到，此次公告的核心在于重新援引服务条款 4.3 条，将 USR 明确定义为优先级份额（senior tranche），而将 RLP 定义为次级份额（junior tranche）。这一设计意味着 RLP 自产品诞生之初的角色就是优先吸收损失。与以往 DeFi 项目依赖治理投票或基金会兜底的事后协商模式不同，Resolv 此次直接依据既有的产品分层结构执行清算，将损失精确分配至每一类持有者，其操作逻辑高度对标美国破产法第十一章重组流程及资产证券化中的担保债务凭证（CDO）结构。

在具体的赔付执行上，方案根据快照时间将用户严格划分为“事件前”与“事件后”两类。对于第一类 USR 和 wstUSR 直接持有者，事件前的持有者被视为高级债权，享受 1:1 的 USDC 全额兑付；而事件后的买入者因与非法铸造供应混同，无论其入场成本高低，统一按 1:0.5 进行减记赔付。

这意味着事件后买入价格低于 0.5 USDC 的用户实际上完成了抄底，而高位接盘者则面临直接亏损。第二类涉及 USR 相关的 LP 流动性头寸，处理逻辑更为复杂，Resolv 将每笔仓位拆解为 USR 部分和配对资产，其中事件前头寸按 1:1 赔付，因黑客抛售导致重平衡的部分则按 1:0.5 赔付。普通 LP 提供者在获得约 75% 现金赔付外，还将获得 RESOLV 代币补偿，官方宣称可将总赔付率拉升至初始头寸的 95% 左右，但杠杆 LP 仓位扣除债务后的实际赔付率将显著低于此水平。

争议最大的第三类是 RLP 持有者，作为协议的“次级缓冲”，每枚代币仅兑付 0.71 USDC，参考价格被重置至事件前水平的 55%。虽然每持有一枚 RLP 可额外获赔 2.71 枚 RESOLV，官方称综合赔付率可提升至 60% 以上，但方案明确规定，任何因杠杆导致头寸被清算的 RLP 仓位将不获任何赔付。这一条款直接导致像 Stream Finance 这样的大型杠杆 RLP 持有者面临彻底归零的风险。午方 AI 梳理发现，第四类借贷市场参与者中，在 Morpho 或 Fluid 等平台提供 USR 抵押品的用户，其债权地位等同于事件前持有者，享受 1:1 兑付；而提供 USDC 或 USDT 的用户因未直接暴露于 USR 抵押池，Resolv 不予直接赔付，损失追回取决于交互协议或金库管理者。第五类 USR Yield Maxi 金库用户按事件前份额价格的 90% 赔付，第六类 Pendle 上的 PT、YT 头寸在转换为 wstUSR 后，同样按 1:1 的系统代币价值兑付。

公告下半段还宣布了一条新业务线 Vault Street，由 Resolv 基金会管理，定位为代币化真实世界资产的机构分发平台。首个产品 primeUSD 已在私募测试中，计划于 6 月公开上线，面向机构金库和大型资金池提供许可制的杠杆化代币化美债敞口。这标志着 Resolv 团队将其 TradFi 背景中的结构化产品、杠杆融资及证券化经验完整融入新业务，旧业务线进入清算尾声，新业务线正式启动。RESOLV 代币功能保持不变，质押与解质押已于 5 月 26 日恢复，未来两周将分发 30 万枚 RESOLV 奖励。

然而，公告标称的 60% 赔付率建立在 RESOLV 代币按 0.03 美元参考价计算的基础上，这本质上是一份用代币而非现金的兜底承诺。为了补足现金赔付缺口，Resolv 承诺分配 10% 的代币总量进行补偿，其中 70% 归属于受损的 RLP 持有者。RESOLV 代币 30 日累计下跌超 22%，发稿时报约 0.023 美元，早已跌破公告设定的参考价。叠加超过 1 万枚部分 24 个月线性解锁，RLP 持有者的赔付缩水严重，且需继续承担未来两年的代币下行风险。这种用代币补足现金赔付差额的操作，实质是将基金会的资金压力转化为受害者的市场风险，DeFi 行业正被迫学习投行的清算逻辑。