据 Woofun AI 消息，bitcoin 价格已回落至约 61,700 美元，这一走势直接削弱了市场在 6 月 26 日期权到期前将价格推升至 72,000 美元“最大痛苦点”的预期。当前现货价格与该理论执行价格之间超过 10,000 美元的巨大落差，重新点燃了关于期权市场操纵假设有效性的激烈争论。最大痛苦点是指期权买方遭受最大财务损失、而卖方通常能获取最大利润的执行价格水平。长期以来，市场观点认为大型期权卖方有动机在到期前操纵现货价格趋近该点位，以最小化支付金额。鉴于全球最大的加密货币期权交易所 Deribit 上约有 100 亿美元的 bitcoin 期权即将到期，这一理论本周成为交易者关注的焦点。

Woofun AI 整理数据显示，目前现货价格与 72,000 美元目标之间的显著差距，为质疑该理论缺乏实证支持的观点提供了有力论据。分析人士指出，虽然大型市场参与者能够影响短期价格走势，但在正常流动性条件下，要缩小如此巨大的价格差距所需的操纵规模是不现实的，且极易引发套利行为。

尽管价格向最大痛苦点靠拢的预期正在减弱，但 6 月 26 日的合约到期本身仍蕴含风险，月度到期往往会导致波动率上升。交易者若进行展期操作或平仓，可能会在 UTC 时间上午 8 点截止时间前后引发价格骤变，使短期交易面临极高的不确定性与风险。虽然 100 亿美元名义价值的合约到期似乎让最大痛苦点理论站不住脚，但该事件仍对市场结构产生实质性影响，极可能带来新一轮波动。对于投资者而言，72,000 美元这一理论价格目标已不再具备可靠的短期参考价值，关注决定 bitcoin 价格走势的宏观因素才是关键。