午方 AI 獲悉，OpenAI 提交的保密版 IPO 註冊文件揭示了其'輕資產'表象下的鉅額隱性負債。截至 2026 年 3 月 31 日，儘管公司賬面債務極低且季度資本支出僅 4,600 萬美元，但其未來在芯片採購、能源及數據中心建設方面的表外承諾總額高達 6,650 億美元。

財務數據顯示，OpenAI 第一季度實際淨虧損約 85 億美元，運營成本達 35 億美元，是資本支出的 75 倍。其融資模式呈現顯著的循環特徵：72% 的運營成本流向關聯方（疑似微軟），同時通過價值 4.88 億美元的股權支付計算服務費，而非現金。

此外，與軟銀及甲骨文合作的 'Stargate 項目' 等合資實體在首季錄得近 50 億美元虧損，進一步加劇了財務信息的複雜性。