據 Woofun AI 消息，摩根大通發佈中國人工智能行業報告，指出月之暗面推出的 Kimi K3 模型改變了領先模型公司的估值體系。該機構將智圖和 MiniMax 的估值倍數從基於 2030 年預期盈利的 30 倍下調至 20 倍，並維持兩家公司的‘中性’評級。其中，智圖目標價從 2400 港元降至 1600 港元，MiniMax 目標價從 240 港元降至 160 港元。

摩根大通認爲，儘管 Kimi K3 縮小了智圖 GLM-5.2 的領先優勢，但並未將其排除出第一梯隊。隨着中國模型商業化處於初期，智圖等公司營收規模仍遠小於 Anthropic 等全球巨頭。報告指出，Kimi K3 更高的 API 定價顯示中國模型正從低價競爭轉向基於功能差異的定價模式，智圖有望通過後續旗艦模型重新展現競爭力。