據 Woofun AI 消息，隱私 AI 平臺 Venice 於 7 月 1 日完成 6500 萬美元 A 輪融資，投後估值達 10 億美元，由 Dragonfly 領投，North Island Ventures、Coinbase Ventures、Archetype、Liquid2 Ventures、Morgan Creek 等機構跟投。這是 Venice 成立兩年多以來首次引入外部機構股權資本，資金將用於建設首個自有數據中心以降低對租賃 GPU 算力的依賴。

與此同時，其代幣 VVV 年內漲幅一度超過 1200%，年初約 1.62 美元，6 月 3 日創下約 21.469 美元的歷史新高，目前價格在 13 美元附近波動，流通市值約 6 億美元。公司披露，2026 年第一季度已實現盈利，年化營收超過 7000 萬美元。在 VVV 暴漲背景下，Venice 選擇出讓股權而非套現，這一決策標誌着其資本化路徑與傳統 AI 創業公司的顯著差異。

Woofun AI 整理數據顯示，Venice 平臺註冊用戶約 350 萬，日均處理約 170 萬次 API 調用，月處理 token 量達萬億級別，這些運營數據爲股權融資提供了堅實的財務支撐。

Venice 的資本化路徑並未遵循傳統 AI 創業公司一輪輪股權融資的老路，而是採用'先幣後股'的戰略邏輯。2025 年 1 月 27 日，Venice 在 Base 鏈上線代幣 VVV，總量上限 1 億枚，其中 50% 通過空投分配：25% 給約 10 萬名早期用戶，25% 給 Virtuals、Luna、aixbt、VaderAI 等 AI Agent 項目及約 200 個 Coinbase AgentKit 開發者。剩餘部分中，35% 由 Venice 自身持有，5% 進入流動性池，10% 作爲激勵基金。

這種分配機制旨在先用代幣經濟啓動社區，待數據跑通後再引入股權資本。對於一家已經盈利、代幣也已經跑通通縮機制的公司來說，這筆錢買的不是生存空間，而是成本控制權和供應鏈自主權。通過代幣經濟模型，Venice 成功構建了龐大的用戶基礎與開發者生態，爲後續的股權融資奠定了堅實的市場基礎。

這種獨特的資本化路徑不僅降低了早期融資成本，還通過社區共識增強了項目的抗風險能力。

融資交易結構的設計體現了團隊對稀釋控制的精細考量。首席執行官 Erik Voorhees 在宣佈融資的推文長文中披露了這筆交易的具體結構：A 輪投資人換得公司 8.98% 的股權，外加一筆 150 萬枚 VVV 的歸屬授予（vesting grant），以及未來 8 年內以約 6650 萬美元加購 500 萬枚 VVV 的權證。若權證全部行權，這筆交易的總金額將從 6500 萬美元擴大到 1.315 億美元。授予與權證部分的代幣鎖定一年，之後 3 年線性解鎖。即便權證全額行權，新增流通量按 Voorhees 測算約爲每日 6000 枚，僅相當於當前日交易量的 0.2% 左右，對二級市場的稀釋影響有限。Voorhees 強調，Venice 目前仍是 VVV 最大持有方，公司與團隊合計持倉比代幣推出時更多，且至今未出售過一枚。

這種結構既滿足了投資人的回報預期，又最大程度保護了現有持有者的利益，展現了團隊在資本運作上的成熟與剋制。

創始團隊的背景與核心哲學構成了 Venice 獨特的競爭壁壘。創始人兼首席執行官 Erik Voorhees 是加密行業最早一批創業者之一，此前創立去中心化交易所 ShapeShift，長期是比特幣主權與反監管立場的代表性聲音，Venice 的隱私敘事延續了他一貫的立場。聯合創始人、總裁兼首席技術官 Jesse Proudman 擁有 20 餘年創業與工程背景。他在 2003 年創立西雅圖雲託管公司 Blue Box Group，基於 OpenStack 打造私有云服務，2015 年被 IBM 收購；此後又聯合創立加密資產交易平臺 Strix Leviathan。在加入 Venice 全職創業前，他還擔任金融科技公司 Betterment 副總裁約三年。Voorhees 提供願景與社區敘事，Proudman 負責把敘事變成能跑規模的基礎設施。在宣佈融資的同時，Voorhees 發表長文闡述 Venice 的哲學基礎：人類思維天生私密且不受審查，但當心智開始與機器智能融合，這種主權正在被主流 AI 公司以「安全」之名悄然收走。他拋出的問題是，無論是實驗室董事會還是政府，究竟誰有資格擁有窺探人類思想的權力。這套立場也是把雙刃劍，剝離內容審查意味着 Venice 需要獨自承擔無審查輸出可能帶來的內容責任與跨轄區監管壓力，這在多數國家和地區對 AI 生成內容的監管仍在收緊的背景下，是投資人和用戶都需要正視的風險。

產品技術架構與商業化模式是 Venice 實現隱私承諾的核心載體。Venice 的產品敘事圍繞一個核心承諾：不在服務器端記錄用戶的提示詞與回覆。用戶輸入在設備端加密，全程加密傳輸，僅在經過認證的可信執行環境（TEE）內部解密處理。Venice 與 NEAR AI Cloud、Phala Network 等外部 TEE 服務商合作，GPU 算力提供方與 Venice 自身均無法接觸明文數據，每次響應還附帶可驗證的「遠程認證」證明。平臺同時剝離了主流 AI 產品常見的大量內容審查機制。通過單一界面或一個 API Key，用戶即可接入超過 250 個開源與閉源模型，覆蓋文本、圖像、視頻、音頻、向量嵌入等多種形式，包括 Claude、GPT、Kimi 等主流模型的匿名化接入方式，以及部分開源可部署模型的完全私有推理。產品端還面向開發者與 AI 智能體開放了 MCP（Model Context Protocol，一種讓 AI 調用外部工具與數據的開放協議）工具、文件輸入、網頁搜索抓取、鏈上 RPC 代理等能力，並支持通過 Claude Code、Cursor 等編程工具直接調用 Venice 的模型完成私有化編碼，也支持通過 WhatsApp、Telegram、Discord 等即時通訊工具接入 Venice 智能體。商業化上，Venice 採取免費加訂閱的分層模式：Free 檔每日 10 次文本對話額度；付費檔從 Pro（18 美元 / 月起）到 Pro Plus，再到頂配 Max（200 美元 / 月，每月贈送 22500 積分，可滾存 3 個月）。除訂閱外，Venice 還支持按 Base 鏈上的 USDC 直接付費調用 API，無需註冊賬戶，專爲自動化智能體設計，不過據報道這部分加密支付目前僅佔總營收約 8%，訂閱與傳統 API 計費仍是主要收入來源。

此外，VVV 也不是簡單的治理代幣。用戶質押 VVV 後可以鑄造 DIEM，每枚 DIEM 對應每日 1 美元的 API 調用額度，永久有效，即便日後 VVV 市場價格波動，已鑄造的 DIEM 額度也不受影響；質押期間用戶仍可獲得約 80% 的常規質押收益。

未來挑戰與行業啓示在於自有算力落地後的成本優勢可持續性。當行業裏不少 AI 公司還在用規模和願景講故事時，Venice 選擇用財務報表講故事。自有算力落地後，Venice 能否維持「隱私」及可持續的成本優勢，將是下一階段真正的考驗。建設數據中心需要鉅額資本投入，涉及 GPU 採購、算力調度及運維成本，這將直接反映在財務報表中。若無法通過自有算力顯著降低邊際成本，隱私溢價可能難以覆蓋高昂的硬件支出。

此外，隨着全球對 AI 生成內容監管的收緊，Venice 堅持的無審查立場可能面臨更嚴峻的法律挑戰，這要求其必須在合規與自由之間找到微妙的平衡。這一案例爲 Web3 與 AI 的融合提供了新的範式，即通過代幣經濟構建社區，再通過股權融資實現基礎設施升級，最終在隱私與效率之間尋找最優解。