據 Woofun AI 消息，Strategy 在近期罕見拋售 3,588 枚比特幣後，其總持倉量依然穩居全球最大交易所 Binance 之上。這一反常現象揭示了企業級儲備與交易所庫存之間截然不同的資產屬性與成本結構。

CryptoQuant 平臺分析師 Darkfost 發佈的報告詳細拆解了雙方數據：Strategy 當前持有 843,775 枚，較 Binance 的 656,561 枚多出近 19 萬枚。

儘管 Strategy 此前長期維持淨買入態勢，此次拋售並未改變其作爲最大企業持有者的地位；相比之下，Binance 的持倉主要源於用戶交易和提現需求，而非長期儲備策略。

Woofun AI 整理數據顯示，兩者成本差異巨大：Binance 的估計實現價格約爲 60,900 美元，而 Strategy 的平均成本高達 75,476 美元，價差達 14,576 美元。

這一高成本源於 Strategy 在 2021 年及 2024 年初價格高位時，通過債務融資和股權發行進行的激進吸籌，導致其未實現利潤狀況相對承壓。

這種對比凸顯了兩種模式的風險特徵：Strategy 的高成本基準使其對價格波動更爲敏感，而 Binance 的低成本則賦予其更強的抗跌能力。儘管存在成本劣勢，Strategy 龐大的持倉規模仍是觀測機構投資者情緒的關鍵風向標，其成本基準差異將成爲後續市場博弈的核心變量。