在第一季度股價下跌 8% 的背景下，研究機構 Bernstein 最新報告指出，Robinhood 有望迎來強勁反彈。儘管加密貨幣業務收入大幅下滑 47%，導致市場情緒一度低迷，但 Bernstein 重申了對 Robinhood 的“超跌買入”評級，並將股價目標維持在 130 美元。

這意味着在股價觸底後，其市值存在接近翻倍的空間。午方 AI 梳理發現，這一樂觀判斷並非無視風險，而是基於對行業週期反轉及公司新業務增長的深度研判。

當前加密貨幣市場的整體疲態是壓制 Robinhood 估值的核心因素。儘管標準普爾 500 指數屢創新高，但整個加密貨幣行業市值卻蒸發了 1.5 萬億美元。Bitcoin 價格較峯值仍低 40%，而其他主流加密貨幣跌幅更是超過 75%。這種宏觀環境的惡化直接拖累了 Robinhood 的短期業績表現。

然而，Bernstein 分析認爲，投資者並未因此徹底看空 Robinhood，因爲今年 4 月加密貨幣市場已顯現企穩跡象，且公司自研的預測市場平臺 Rothera 預計將於 2026 年年中正式上線，這將成爲新的增長引擎。

從財務數據來看，Robinhood 本季度的業績確實面臨挑戰。週二公佈的財報顯示，調整後每股收益爲 0.39 美元，低於市場預期近 10%；總營收 11 億美元，不及預期 7%；關鍵指標調整後 EBITDA 爲 5.34 億美元，亦低於預期 9%。午方 AI 注意到，儘管單季度數據不及預期，但同比視角下的增長依然顯著。與去年同期相比，總營收增長了 15%，其中交易相關營收增加了 6.23 億美元，這主要歸功於預測市場業務的爆發式增長。

預測市場業務的迅猛發展是扭轉市場預期的關鍵變量。在該季度，Robinhood 用戶共完成了 88 億筆預測市場交易，推動“其他交易相關營收”同比激增 320%，達到 1.47 億美元。

與此同時，公司的銀行業務也取得了突破性進展：自上次財報發佈以來，淨存款額增長了五倍，直接存款佔比提升至 40%。

此外，其推出的黃金信用卡已吸引超過 80 萬名用戶，這些用戶的年度消費總額高達 150 億美元，顯示出強大的用戶粘性和消費潛力。

爲了支撐長期戰略轉型，Robinhood 正在積極調整資本配置與運營效率。首席執行官 Vlad Tenev 多次強調，公司戰略重心正從單純依賴比特幣價格波動，轉向基礎設施建設及長期金融服務領域。今年迄今爲止，Robinhood 已回購超過 3 億美元股票，董事會更批准了總額達 15 億美元的股票回購計劃，向市場傳遞了強烈的信心信號。午方 AI 分析認爲，這種資本運作結合業務多元化，將有效對沖單一資產價格波動帶來的風險。

展望未來，Bernstein 對 Robinhood 的盈利前景持高度樂觀態度。預計 2026 年 Robinhood 全年每股收益將達到 2.65 美元，這一數值比市場普遍預期高出 23%。這一積極預測主要得益於加密貨幣市場的潛在復甦、預測市場業務的持續擴張以及人工智能技術的深度應用。目前，Robinhood 已有超過 90% 的員工使用 AI 工具來提升產品功能並優化內部運營效率，這種技術驅動的效率提升將進一步鞏固其長期競爭優勢。