GameStop 於週日正式提交了一份非約束性收購提案，計劃以現金加股票的方式，總作價 555 億美元收購電商巨頭 eBay 的 100% 股權。該報價摺合每股 125 美元，較 eBay 在 2026 年 2 月 4 日的收盤價溢價 46%。

值得注意的是，GameStop 自該日期起已開始逐步增持 eBay 股份，目前通過衍生品及普通股投資已持有其約 5% 的股權，顯示出此次收購併非臨時起意，而是經過長期佈局的戰略行動。

此次激進收購的核心動因在於 GameStop 試圖徹底擺脫傳統視頻遊戲零售業務的侷限，尋求業務模式的根本性轉型。午方 AI 梳理發現，GameStop 早在 2025 年便已批准了 BTC 投資戰略，將數字資產納入資產負債表多元化手段，如今收購 eBay 則是其多元化擴張的又一關鍵步驟。儘管 eBay 的市值高達 462 億美元，遠超 GameStop 約 120 億美元的體量，引發了市場對融資可行性的質疑，但 GameStop 堅信合併後的協同效應將釋放巨大價值。

在成本優化方面，GameStop 測算若收購成功，每年可節省約 20 億美元的運營成本，主要源於營銷、產品開發及管理流程的深度整合。數據顯示，eBay 在 2025 財年僅在銷售和營銷上就支出了 24 億美元，卻僅帶來了 100 萬新增活躍買家。GameStop 認爲，在當前品牌知名度已覆蓋全球的市場環境下，單純增加營銷投入的邊際效益已顯著遞減，通過合併消除冗餘開支纔是提升效率的關鍵。

除了財務層面的優化，線下實體網絡的重構是此次提案的另一大亮點。GameStop 擁有約 1600 家門店，這些物理網點將被重新定義爲 eBay 的物流樞紐和身份驗證中心，用於處理產品的接收與配送，從而構建線上線下深度融合的零售生態。這種模式不僅解決了電商“最後一公里”的痛點，也爲 GameStop 閒置的線下資產注入了新的商業價值。

根據提案條款，若收購完成，GameStop 現任首席執行官 Cohen 將同時擔任合併後實體的 CEO。Cohen 對此表達了強烈的信心，指出 eBay 的當前價值被嚴重低估，其未來潛力應遠超現狀，並計劃將其打造爲一家價值數千億美元的企業。這一願景與 GameStop 近年來在資本市場上的表現形成呼應，尤其是在 2021 年“模因股”熱潮中，散戶投資者的推動使其股價劇烈波動，成爲市場焦點。

午方 AI 注意到，GameStop 此次將加密貨幣戰略與傳統零售併購相結合的做法，標誌着其正在探索一種全新的上市公司轉型路徑。通過將 BTC 投資與實體電商併購並行，GameStop 試圖在數字資產與傳統商業之間建立獨特的護城河。儘管面臨巨大的資金缺口和執行挑戰，但這一大膽舉措無疑將重塑全球零售行業的競爭格局，引發市場對傳統零售商數字化轉型路徑的重新審視。