AI私營企業的估值熱潮正迅速向加密貨幣領域蔓延，將原本封閉的私人配售市場轉化爲面向零售投資者的新型交易產品。過去，普通投資者幾乎無法觸及OpenAI、Anthropic和SpaceX等未上市科技巨頭的股權，而如今Ventuals和PreStocks等平臺正通過金融工程手段打破這一壁壘。這些平臺利用永續合約或特殊目的載體（SPV）代幣，允許投資者全天候、帶槓桿地對上述企業的估值波動進行投機。午方 AI 梳理發現，這種轉變標誌着私人資產金融化進程邁入新階段，原本服務於數字代幣炒作的加密基礎設施，如今被重新配置以承載現實世界的高價值資產。在Ventuals和PreStocks平臺上，Anthropic的鏈上估值已被推高至1.6萬億美元，這一數字是該公司最近一輪融資估值的兩倍，顯示出鏈上市場對AI巨頭的高度狂熱。

然而，這種價格發現機制更多反映的是投機情緒而非真實的股權交易。Ventuals由頂級風投機構Paradigm支持，其交易標的爲無到期日、無底層資產掛鉤的永續期貨；而PreStocks則採用SPV結構，聲稱其代幣與二級市場真實股票一一對應。儘管PreStocks創始人Xavier Ekkel強調其代幣源於傳統基金和券商，旨在爲不透明的IPO前市場提供實時價格發現，但Anthropic已明確警告，此類結構可能不具備法律效力。

這意味着投資者持有的並非真正的股東權利，而僅僅是基於價格波動的收益權。自2023年11月上線以來，Ventuals累計交易量已達5億美元；PreStocks自同年9月成立後，交易量更是突破6.3億美元。午方 AI 注意到，Ventuals聯合創始人Alvin Hsia指出，AI實驗室、火箭公司及機器人初創企業雖受媒體追捧，但零售渠道長期缺失，該平臺正是爲了填補這一空白。儘管Anthropic、SpaceX和OpenAI均未就相關代幣化產品發表評論，但鏈上數據已揭示出明顯的資金流向。AI硬件製造商OpenHome聯合創始人Jesse Leimgruber表示，他利用Ventuals來評估手中Anthropic股票的價值。今年4月，他在X平臺透露收到的傳統二級市場報價與Ventuals顯示的估值高度吻合，暗示鏈上衍生品可能真實反映了機構需求。用戶Luke Cannon則強調，該平臺提供了傳統私人市場無法比擬的靈活性，使其能夠進行做空操作，而不再侷限於長期持有的多頭策略。午方 AI 分析認爲，當前Anthropic在兩大平臺上的交易量是OpenAI的兩倍，反映出市場偏好已從OpenAI轉向Anthropic。隨着谷歌以3.5萬億美元估值向Anthropic注資1000億美元，以及此前8萬億美元的融資估值，市場對AI巨頭的預期持續升溫。Artemis穩定幣業務負責人Andrew Van Aken指出，無論是零售投資者還是機構基金，對這類初創企業的投資需求均處於高位。

然而，此類嘗試並非沒有先例警示。去年，Robinhood曾嘗試發行與Sam Altman相關的OpenAI股票代幣，但遭到OpenAI官方否認並引發股價下跌，凸顯了此類產品在法律合規層面的脆弱性。