DoubleLine Capital 首席執行官 Jeffrey Gundlach 在 5 月 18 日的公開表態中徹底否定了美聯儲今年實施降息的可能性。面對市場此前普遍預期的兩次降息窗口，Gundlach 指出，頑固的通脹數據與利率市場的異常信號已共同封死了貨幣寬鬆的政策空間。他在接受福克斯新聞《週日早間期貨》節目採訪時直言，在兩年期美債收益率比聯邦基金利率高出近 50 個基點的倒掛結構下，任何降息嘗試在技術層面都顯得不可行。午方 AI 梳理發現，這一判斷的核心依據在於美國 4 月 CPI 同比跳升至 3.8%，創下 2023 年 5 月以來的最快漲速，且 DoubleLine 內部模型預測下一期 CPI 數據將「以 4 開頭」，意味着通脹壓力非但未消退，反而呈現進一步抬頭的趨勢。

地緣政治衝突引發的能源價格飆升爲通脹回落增添了新的阻力。伊朗戰爭推動油價大幅攀升，這種成本衝擊將直接滲透至 CPI 各分項，使得價格壓力雪上加霜。Gundlach 強調，這一上行趨勢將在未來數月的通脹報告中持續體現，導致美聯儲政策制定者陷入兩難境地。

與此同時，利率市場的定價機制已明確反映了通脹持續的預期，兩年期美債收益率與聯邦基金利率之間近 50 個基點的利差，構成了降息的技術性障礙。若美聯儲此時強行降息，將面臨嚴重的公信力風險，市場將質疑其對抗通脹的決心。

對於新任美聯儲主席沃什（Kevin Warsh）的處境，Gundlach 給出了直接評價，認爲其是在一個「艱難時刻」接手這一職位。沃什甫一就任，便面臨通脹高企、油價衝擊與市場預期分歧並存的複雜局面，政策空間受到多重約束。午方 AI 注意到，分析人士普遍認爲，Gundlach 的表態暗示沃什在短期內幾乎沒有施展寬鬆政策的餘地，既無法無視通脹壓力貿然行動，又需應對經濟增長前景的不確定性。這種宏觀環境的動盪並未阻止美國股市表現「異常強勁」，Gundlach 對此解讀爲，正是因爲美聯儲對通脹問題按兵不動，股市才得以在投機情緒推動下持續上漲。

儘管企業盈利持續超預期助燃了市場熱情，Gundlach 警告稱當前股市已將相當程度的風險內化其中。他指出，市場估值非常昂貴，投機氣氛濃厚，這種局面本身正在「助長投機狂熱」。在資產配置層面，Gundlach 表示過去約三年來對大宗商品一直非常看多，原因在於債券實際回報爲負，而預測市場分流了部分比特幣等投機性資產的興趣，使得投資者在股票之外幾乎找不到有吸引力的替代選項。午方 AI 分析認爲，這種資產荒現象加劇了資金向高風險領域的集中，進一步推高了系統性風險。

Gundlach 在採訪中再次對私人信貸市場發出嚴厲警告，措辭直接且充滿憂慮。當被問及是否對該板塊感到擔憂時，他明確回答：「當然，我確實擔心。」他指出，私人信貸市場存在一個令人不安的結構性特徵，即該市場似乎總是需要新的投資者進場才能維持運轉。他認爲，這背後或許折射出贊助商的貪婪邏輯——他們只是一味地想要管理更多、更多的資產，而忽視了底層資產的潛在風險。這種對流動性枯竭的擔憂，與高估值的股市和頑固的通脹共同構成了當前金融市場的主要隱患，預示着未來市場可能面臨劇烈的調整壓力。