在跨境支付领域，一个直击商业本质的问题日益凸显：当 Airwallex 和 LianLian 等机构已能提供低成本、高速度的支付渠道时，企业为何仍需引入稳定币？这一疑问超越了概念炒作，直指企业运营的核心痛点——资金到账时效、成本损耗、银行合规审查及税务会计处理的可行性。对于在新加坡、香港、美国等成熟市场间进行合法跨境支付的企业而言，若本地清算网络完善且外汇成本极低，传统支付方式往往已足够高效。Airwallex 创始人曾对此表示怀疑，认为在成熟货币通道中，稳定币在速度与成本上并无显著优势。

然而，将“链上转账成本低”直接等同于“企业跨境支付成本低”是一种误判，因为存款、取款、外汇兑换、托管、合规审查及税务处理等隐性成本依然存在。若收款方最终仍需法币入账，稳定币仅替代了支付路径中的部分环节，而非解决所有融资难题。

全球支付体系的摩擦远未消除。世界银行数据显示，截至 2025 年第三季度，全球汇款平均成本仍占汇款金额的 6.36%。在许多地区，银行账户普及率低、当地货币不稳定、跨境汇款速度慢且成本高，中小企业面临代理行、中间行、外汇兑换及合规审查等多重障碍。问题的核心往往不在于资金无法到账，而在于融资链条的漫长与不可控。在此背景下，必须厘清“支付”与“清算”的区别。用户端的扫码或刷卡仅是表象，后端涉及发行行、收单行、代理行、清算系统及反洗钱审查等复杂环节。稳定币的价值并非在于让用户直接用 USDC 买咖啡，而在于将原本受限于银行账户、司法管辖区和工作时间的资金流动，转化为 7×24 小时运作的链上资产转移，从而优化第二层和第三层的清算效率。

Visa 的布局深刻揭示了这一逻辑转变。作为全球最成熟的支付网络，Visa 介入稳定币并非为了概念创新，而是为了触及传统支付网络的核心清算问题。2023 年 9 月，Visa 宣布扩展 USDC 结算功能至 Solana 区块链，并与 Worldpay 和 Nuvei 合作测试。其核心举措并非允许消费者直接用稳定币购物，而是优化后端结算流程。午方 AI 梳理发现，在试点项目中，Visa 已通过 Solana 和 Ethereum 在合作伙伴间转移数百万美元 USDC，用于完成 VisaNet 上授权的法定货币支付交易。

这意味着前端仍是熟悉的卡支付，而后端机构间结算则通过 USDC 完成。至 2025 年 12 月，Visa 在美国正式推出 USDC 结算功能，截至 2025 年 11 月 30 日，其月均稳定币结算规模已达 35 亿美元年化水平，并将结算周期从传统的五个工作日延长至七个工作日。2026 年 4 月，该试点支持九种区块链技术，年结算规模达到 70 亿美元。尽管这一数字在 Visa 170 万亿美元的总交易额中占比微小，但其战略意图在于确保在未来资本清算日益依赖区块链的体系中保持关键地位。

Visa 与 Circle 的合作本质上是互补而非竞争。Circle 解决了“链上美元从何而来”的问题，其商业模式核心在于将美元资产互联网化。午方 AI 注意到，根据 Coin Metrics 分析，Circle 2024 年收入约 17 亿美元，其中 99% 来自 USDC 储备资金的利息收入，这些储备主要由 BlackRock 管理的基金持有。USDC 并非真正的美元，而是由短期美债和现金支撑的链上美元债务凭证，承诺 1:1 兑换。Visa 则拥有全球商家接受网络，解决了“链上美元如何进入现实世界”的问题。这种合作模式使得前端用户仍使用钱包或银行卡，商家仍接收法币，而中间的清算环节则通过链上完成，实现了美元资产在互联网时代的实时流转。

Stripe 和 PayPal 的策略同样印证了这一趋势。2025 年 2 月，Stripe 收购稳定币基础设施公司 Bridge，旨在为企业提供端到端的稳定币接收、存储、兑换及发行平台，以应对全球化商务对快速、廉价资金流转的需求。PayPal 推出的 PYUSD 也遵循类似逻辑，由美元存款和短期美债支撑。这些巨头转向稳定币并非出于对加密货币理想主义的信仰，而是预判未来全球支付网络将从“银行卡 + 银行账户”结构演变为“传统账户 + 稳定币清算”的混合结构。午方 AI 分析认为，稳定币正在解决全球资金流动缓慢、成本高企及效率低下的具体痛点，而非仅仅作为规避监管的工具。

然而，风险与机遇并存。国际清算银行在 2025 年报告中对稳定币持谨慎态度，指出其虽在代币化和新兴市场支付中有潜力，但尚无法成为未来货币体系的支柱。金融稳定委员会强调需对全球稳定币进行一致监管，以应对金融稳定风险。一旦稳定币进入全球清算体系，其便涉及货币主权、反洗钱、制裁合规及储备资产管理等复杂问题。Visa、Stripe 和 PayPal 的实践表明，稳定币是为了融入现有监管体系而非规避监管。对于中国企业而言，必须清醒认识到监管环境的差异。中国人民银行等多部门在 2021 年及 2026 年发布的文件中明确禁止虚拟货币相关金融活动，严禁将其作为货币流通。因此，中国企业不能简单照搬海外经验，而应根据实际经营地点、交易场景及具体运营需求审慎评估。若业务完全在中国境内，使用稳定币将面临极高风险；若涉及境外合规场景，则需在持牌机构框架下谨慎探索。未来有价值的稳定币系统将呈现混合结构，前端用户保持熟悉体验，后端则深度融合传统金融与区块链技术。